双向特征——港股提供国际化资本背书与全球多中心临床的外汇便利，A股则提供更深本土资本池、更高硬科技溢价预期及与主营市场匹配的投资者结构。不过，“A+H”模式对创新药企亦有门槛：需满足科创板科创属性（研发投入、发明专利、营收/研发占比等），红筹架构需修订章程保障A股股东权益，且需承受两地信息披露与监管合规的双重成本。对于管线处于临床后期、有明确资金需求且主要市场在国内的头部Biotech，回归A股正从“可选项”变为“战略选项”。映恩生物能否借科创板融资守住ADC全球第一梯队的研发节奏，并最终兑现管线商业化价值，将是检验这桩“回头路”成色的唯一标尺。
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