6月15日晚间，科兴制药（688136.SH）披露董事会决议公告，审议通过了2026年限制性股票激励计划（草案）等一系列文件。据草案，公司拟向激励对象授予494.30万股第二类限制性股票，占公司总股本的2.46%，拟授予价格为14.35元/股，激励对象197人，覆盖2025年末员工总数的18.80%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干人员及董事会认为需要激励的其他人员。从覆盖范围和考核设计来看，时隔两年再推新的激励计划，并非单纯地增加覆盖面，而是将核心团队利益与研发进度、海外收入增长和市值表现绑定在一起，有望进一步强化公司“创新+国际化”双轮驱动战略的执行抓手。股权激励落地，研发、出海与市值三维考核锚定长期价值据草案，此次激励计划考核年度为2026年至2027年，分两个归属期各归属50%，激励对象在归属前须满足12个月以上任职期限。从激励对象结构看，197人中核心技术（业务）骨干人员达到187人，获授限制性股票387.80万股，占授予总量的78.45%。对一家处于创新药研发推进与海外商业化扩张并行阶段的生物制药企业而言，真正决定战略落地效率的，往往是处在研发、注册、BD和商业化一线的中坚力量。核心骨干成为本次激励的主体，意味着公司更注重把“执行层”纳入长期价值创造体系之中。更值得关注的是考核机制的设计。草案显示，公司层面归属比例采用“X=A得分系数×60%+B得分系数×20%+C得分系数×20%”的方式确定，其中研发指标A权重最高达60%，境外收入增速指标B和市值指标C各占20%。在当前医药板块估值体系强调兑现能力的背景下，这一考核框架把研发、出海与资本市场表现纳入统一评价体系，既强调了经营基本面，也契合市值管理政策导向，强调了公司的长期市场认可度，彰显了公司的成长信心。具体来看，2026年度研发考核包括三项内容：启动3项新的临床试验、完成创新药对外合作交易1项、上市注册申请受理不少于1项；到2027年度则升级为累计启动5项新临床、累计完成对外合作交易2项、累计上市注册申请受理不少于2项。直接考核研发成果的产业化推进效率，覆盖临床启动、BD转化和注册申报三个关键节点，凸显了科兴制药在战略层面对研发创新的重视。境外收入指标则与公司国际化战略高度呼应。草案要求以2025年境外收入为基数，2026年增速不低于
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