6月15日，上交所官网披露，上海燧原科技股份有限公司（以下简称“燧原科技”）科创板IPO申请已通过上交所上市委审议。这家成立8年的云端AI芯片企业，携60亿元的募资计划，向资本市场发起最后冲刺。梳理IPO推进脉络，燧原科技2024年8月首次提交上市辅导备案，辅导机构为。燧原科技后续撤回材料，并于2025年11月更换重新启动辅导备案。2026年1月22日，公司IPO申请正式获受理，从受理到过会仅144天。至此，业内所称“国产GPU四小龙”即将完成资本市场集结。2025年12月，“四小龙”中的（.SH）、（.SH）已先后登陆科创板。2026年1月，（06082.HK）于港交所成功挂牌。财闻注意到，燧原科技与腾讯深度绑定，后者既是公司第一大股东，也是核心收入来源。本次上市委会议现场问询核心，同样围绕燧原科技与主要客户合作稳定性、盈利预期两大重点。营收高度依赖腾讯，是否会加剧企业经营风险？持续大额亏损，盈利路径能否兑现？针对上述市场关切问题，财闻通过邮件联系燧原科技，截至发稿未收到回复。聚焦推理场景燧原科技成立于2018年，深耕云端AI芯片设计，是国产算力自主化的重要参与者。目前公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。在全球地缘政治博弈加剧、国内AI算力需求爆发的双重驱动下，本土芯片企业迎来发展窗口期，燧原科技也吸引了各路资本青睐——不仅囊括腾讯、美图等产业资本，武岳峰资本、国方金浦等知名投资机构，同时引入国家集成电路产业投资基金二期、上海国投等国资平台。公司完成最后一轮融资后估值突破200亿元。股权结构方面，腾讯及其一致行动人合计持有公司20.26%的股份，为单一最大外部股东。创始人赵立东、张亚林合计控制28.14%股份，共同作为实际控制人，公司层面无控股股东。与、、、等通用GPGPU公司的技术路线不同，燧原科技基于DSA架构设计，专为AI运算优化且不具备完整图形管线，与NPU、谷歌TPU、等同属于非GPGPU赛道。据招股书显示，报告期内（2023年—2025年）燧原科技AI加速卡及模组收入80%以上为推理产品，国内可比公司AI加速卡及模组收入50%以上为训练/训推一体产品（主要用于客户推理场景）。产品结构差异致燧原科技毛利率显著偏低——同期（2023年—2025年）毛利率分别为2
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