盈利水平最高的，但是2025年净利润与2021年只是持平（恰如市值），没能给组合贡献增量。金融科技业务的收缩、投资组合的账面价值损失、激烈竞争拉低毛利率，都压制了它们的盈利能力，这也进一步压制了估值。相比之下，谷歌、微软等云业务异军突起，构建了高毛利的新增长点，而这又推动了英伟达、甲骨文等的业务增长。眼下，字节跳动、阿里巴巴都宣布了较为激进的AI资本开支。腾讯、网易、拼多多则更强调AI的可用性，基于AI对自身业务（广告、游戏、电商）的实际赋能，来适配投入规模。中国榜单前十要赶上美国榜单前十，还有不短的进程要追赶。值得注意的是，5年前，中国TOP10的组合估值是高过美国的，今天，中国资产的估值相对更具吸引力了（图2）。2025年，中国TOP10整体市销率3.4倍，美国则达到8.4倍；中国TOP10整体市盈率为19倍，而美国高达36倍。02、行业创富榜：科技与制造业全面领涨，地产、消费、医药相对低迷前排的龙头企业硬碰硬，压力不小，竞争重心集中在AI领域，中美在大模型与顶尖算力集群上或还有时差，但可以欣慰地看到，要实现AI的底层物理基础设施，无论是便宜稳定的电力，还是搭建数据中心所需要的光模块、印刷电路板（PCB）、电子布等，中国占优。在下游应用层，如具身智能、AI硬件、千行百业与AI的融合上，中国同样因完备的产业生态而握有较高的竞争力。这也反映在行业创富能力的变化上。2026年，按行业统计上榜企业家人数，TMT、医药生物、机械与电气设备依次占据创富前三赛道（表4）。如果从各行业上榜企业家持股市值总和的增速来看，则是金属与冶炼、建筑与建材、机械电气设备行业分别以133%、102%、76%的同比涨幅领先。03、TMT五大创富主线凸显，AI成核心驱动力TMT行业继续稳居行业创富力榜首，共有114人上榜，较去年扩容4名，他们的持股总市值达到4.6万亿元，占所有上榜者的26.9%。单个行业上榜者的持股总市值占比能达到25%以上，为历史所罕见。在TMT行业中，五条创富主线格外清晰，而AI几乎以一己之力提升了整个行业的需求（图3）。图3：AI成为TMT创富的核心驱动力数据来源 ：《新财富》杂志第一条主线是对标英伟达的国产GPU研发企业，和对标OpenAI的大模型初创公司。互联网大厂的巨额资本开支，有力推动了造富浪潮向AI大模型、芯片、具身智能等战略新兴产业、未来产业等领域企业家转移。
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