科技股估值越走越高，市场风格将如何演绎？昨天的经济数据显示，景气占优的板块依然是科技相关。这也是市场近期持续站在“光”里的主要原因。摩根大通近期将MSCI新兴市场股票的年底目标位上调27%。该行称，霍尔木兹海峡的重新开放有助于新兴市场交易回暖，同时科技板块仍将是市场主线。将MSCI新兴市场指数2026年底目标位从1575点上调至2000点，意味着较周二收盘水平约有13%的上涨空间。其还预计，油价走低将利好石油进口国，并预计2026年布伦特原油均价为每桶96美元，2027年将降至每桶75美元。不过，中信证券发布的报告认为，从港股市场看，需把握高景气科技赛道和红利扩散行情。配置上，建议关注五条主线：一是高景气的科技赛道，包括已具备一定优势的Token经济产业链和机器人板块，以及电池、商业航天、脑机接口等领域；二是红利扩散行情下，“类债平替”的稳健高股息板块(如物业管理、电信、电力等)，以及“泛红利+高成长”(如周期上行的能源、高分红的食品饮料与多元金融)；三是供给受限、国家战略收储以及AI发展+电气化转型支撑需求的强工业属性金属；四是中美关系稳定发展、贸易摩擦或缓解下，海外业务利润率或抬升的出口和出海链；五是医疗板块，特别是料将进入密集数据催化期的创新药和正向循环筑起高壁垒的CXO。大同证券结合盘面得出的结论认为，市场呈现三个显著特征：一是“科技内部剧烈分化”，二是“资金向周期资源切换”，三是“红利防御价值凸显”。向后看，短期市场面临三股力量的博弈：一是外部宏观反复扰动，美联储6月FOMC会议临近，美联储主席沃什首秀表态或中性偏鹰，加息预期仍存在不确定性；二是内部产业催化，对科技产业链形成支撑；三是资金行为再平衡，前期科技题材积累较多涨幅，资金存在阶段性调仓换股的需求。综合来看，短期市场或延续震荡蓄势格局，结构性行情为主；中长期来看，科技高景气赛道仍是市场主线，本轮调整为优质标的提供了布局窗口。排版：王璐璐校对：盘达
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