保支付和患者负担能力，公开资料显示，目前只有上海的“沪惠保”新增了住院手术自费材料费用保障，保额设定为15万元。另据博睿康2025年财报显示，其非植入式的脑电采集系统均价为15.91万元/台；植入式的NEO-ONE SCI价格未公开，但可以预见只会比其成熟的非植入设备更贵，普通家庭恐难以承担。同时，上述灼识咨询数据还表明，虽然脑机行业在扩张，预计2035年达到可观规模，但在2030年前规模仍有限。而2030年这个时间点，博睿康却需要面对一次大考。四年后的大考今年1月，另一家玩家强脑科技被爆出，已通过保密形式递交港股IPO申请，让“中国第一股”竞速浮出水面。而与连年亏损的博睿康不同的是，此前有媒体援引知情人士称，强脑科技已于2025年迎来了首个全年盈利年度。据了解，博睿康此次选择了适用科创板第五套上市标准，该标准不对企业营收和净利润规模做出要求，而是强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”“已取得阶段性成果”等，为暂不具备盈利能力，但真正有核心竞争力的企业登陆资本市场提供了便利。但这套标准，也有着更为严格的退市条件。若博睿康上市后第4个完整会计年度，出现“净利润为负且营收低于1亿元”或“净资产为负”等情况，将导致直接退市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。从财务角度看，2023年至2024年博睿康营业收入分别为7521.24万元、6597.47万元；同期归母净利润分别为-4875.75万元、-4953.38万元。到了2025年，博睿康主营业务收入为1.08亿元，但亏损扩大，达到了2.30亿元，这主要受股权激励一次性确认股份支付影响。而扣除非经常性损益后，博睿康2025年归母净亏损较2024年的5811.94万元有所收窄，但仍有4731.31万元。另外，博睿康的毛利率较高，但费用率也同样较高。2025年，公司综合毛利率为78.18%，主营业务毛利率为78.08%；研发费用为6511.05万元，占营业收入比例60.02%。2023年和2024年，研发费用率分别达到84.94%和87.85%。招股书因此特别提醒，创新从研发立项到注册往往需要5至10年甚至更久；NEO-ONE SCI虽已获批，但仍处于商业化初期，可能受准入、临床推广、患者支付能力等因素影响。公司目前还存在持续亏损、累计未弥补亏损、技术人员流失、产品质量责任和应收账款回收等风险。对于博睿康
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