团董事会当时做出了一个在今天看来极为关键的判断：中国市场竞争环境、消费习惯和创新节奏已经与美国市场存在巨大差异，仅依靠美国总部远程管理已难以满足中国市场发展需要。据了解，百胜餐饮集团当时曾与多家潜在投资机构接触，但其考虑重点并非单纯出售价格，而是寻找能够长期参与治理、理解中国市场并帮助公司转型升级的战略伙伴。资料显示，春华资本是分拆时引入的核心战略投资者。春华资本创始人胡祖六出任百胜中国董事长，创始合伙人汪洋进入董事会，蚂蚁集团亦参与长期治理。从今天回头看，2016年的分拆不仅是一项资本市场交易，更是一次治理结构重构。分拆后，百胜中国获得了独立董事会、独立资产负债表、独立资本配置权、独立管理层激励体系。从治理角度看，春华的角色更接近于长期积极股东。过去近十年间，胡祖六持续担任百胜中国董事长，春华团队也持续参与公司治理、资本配置及长期战略讨论。当全球化管理模式遭遇挑战时，放手让本地团队主导，或是最优解。资料显示，截至今年一季度末，必胜客的经营网络覆盖了1100个城镇，餐厅数量达到4375家。百胜中国计划进一步扩展必胜客的业务版图，目标为在2028年前将门店数目增加至6000家以上。经营业绩方面，2025年，必胜客中国实现收入23亿美元，经营利润1.83亿美元。截至2026年一季度，必胜客中国同店交易量连续第13个季度录得增长，餐厅利润率及经营利润连续第八个季度有所提升。百胜中国计划，在2029年前实现经营利润较2024年翻倍。当百胜餐饮集团决定出售Pizza Hut全球业务时，必胜客中国却成为其最具价值的资产之一。公开资料显示，Pizza Hut全球销售额在2025年出现下降，多个海外市场面临竞争压力，百胜餐饮集团2025年启动战略评估，最终2026年决定出售Pizza Hut全球业务。值得注意的是，中国市场贡献了Pizza Hut全球约19%的销售额，同一品牌在全球与中国呈现出截然不同的发展轨迹。附加绑定肯德基业务在收购必胜客的同时，百胜中国还与百胜餐饮集团签订了附加协议，在满足特定系统销售额增长目标的前提下，肯德基中国将有机会获得百胜餐饮集团提供的长达十余年的财务激励；同时双方将合作共同制定塔可钟于中国内地的潜在长期增长计划建立条款。这意味着，百胜餐饮集团虽然出售了必胜客中国业务，但在肯德基、塔可钟的中国业务方面，希望做大做强。据百胜中国的一季度业绩，肯德基今年一
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