密制造能力形成协同，构筑坚实技术壁垒。客户上，行业准入门槛高、合作粘性强，公司已积累50余家优质核心客户、100余家合作经销商，深度服务电子、、长飞等头部企业，实现稳定供货，客户好评率98%。同时接连中标多项下游采购项目，优质客户资源将持续支撑业务放量增长。我们预计未来依托公司资源渠道有望在客户订单端持续突破。+光通信，转型版图进一步清晰，市场有望逐步认知公司科技属性：公司提前完成无锡暖芯100%全资收购，早于市场预期，彰显对温控设备业务发展潜力的高度认可以及深耕领域的坚定决心。全资控股后，公司可全面统筹资源、优化管理体系，加快产品迭代与市场拓展。无锡暖芯将与公司旗下苏州致源真空、上海寰鼎集成两大平台深度联动，形成产品互补与上下游协同，完善装备产业链布局。光通信：2026年5月11日，公司已完成控股子公司苏州华源宏澄科技的设立，其经营范围涵盖光及光电子器件的制造与销售，标志着公司正式布局光通信产业链。公司战略决心坚定、执行力突出，预计2026年下半年光通信业务将在团队建设、产能爬坡及订单获取三大维度全面加速推进，有望迎来实质性突破。风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等风险。安路科技中邮证券——芯无止境，超越未见投资要点公司营业收入进入稳步增长阶段。自2025年第二季度起，公司营收已实现连续四个季度环比增长。主要原因来自于：一是传统市场保持稳定，尽管部分终端行业客户需求阶段性波动，公司在通信、工业控制等传统优势市场仍保持稳定基础，展现出较强经营韧性。二是新兴赛道的持续放量，在数据中心服务器、电力与新、等高增长领域取得重要突破，数据中心服务器导入多家头部互联网企业，收入倍数级增长；电力新订单规模大幅增长，导入多家行业头部客户；车规级芯片与头部客户合作深化，解决方案在、激光雷达等场景的渗透率及价值量同步提升。聚焦新兴市场实现关键突破，构建增长新动能。2025年，面对FPGA行业终端市场需求的结构性调整，公司在持续深耕网络通信、工业控制、音视广播等主流传统市场的同时，积极拓展高增长赛道，在数据中心服务器、电力与新、、工业相机与视频处理、、具身智能、、等领域的头部客户处实现重要突破，为公司未来营收的持续增长构建新动能。在数据中心服务器领域，受益于AI市场的蓬勃发展，公司在该领域的销售收入实现倍数级增长，报告期内，搭载公司芯片的产品成功导入多家头部互联网企业，
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