战的模式已经难以为继——产能扩一倍、利润少一半的恶性内卷，不符合所有头部企业的利益。行业发展的重心正转向三大方向：一是切入AI、、新、等高增长赛道的新材料领域;二是突破高端产品进口替代，填补国内空白;三是政策层面引导“反内卷”，非理性竞争逐步减少。这意味着，本轮景气的持续性将更长，有望持续两年甚至更长时间，而非过去的脉冲式行情。02细分赛道梳理在行业整体回暖的大背景下，不同细分赛道的景气节奏和弹性各不相同。、、MDI、民营炼化等赛道，分别处于景气上行、底部反转、估值修复的不同阶段，具备差异化。氟化工是当前板块高景气度的赛道之一，兼具传统品涨价和新材料成长双重属性。传统制冷剂方面，受厄尔尼诺现象影响，2026年全球气温偏高，夏季制冷维修需求旺盛，制冷剂价格进入上行通道。二代制冷剂R22价格自四月初以来已上涨约5000元/吨，当前达到2.25万元/吨;三代制冷剂R134a等品种也出现小幅上涨，后续随着夏季用电高峰到来，价格仍有上行空间。同时，随着AI液冷技术方案的快速迭代，氟化液的应用场景正在从清洗、冷却，快速拓展至数据中心液冷领域，市场规模有望成倍增长。此外，高端PFA、FEP等产品可用于制程管路、AI高速数据传输线缆，同样处于国产替代加速期。已投放1万吨相关产能，、等企业也在加速布局。磷化工产业链内部景气度分化显著，呈现“上游盈利丰厚、下游亏损触底”的格局。当前景气度最高的是黄磷和磷矿石。受硫磺价格大涨带动，黄磷作为替代工业原料的需求提升，价格已涨至3.4万元/吨，较前期低点上涨约1万元，相关企业盈利丰厚。公司方面，这类同时拥有传统业务和、AI新材料业务的企业，具备弹性与成长属性的双重优势。民营炼化与MDI民营炼化和MDI是板块的核心资产，当前估值已回落至极具性价比的区间。 MDI方面，价格在经历恐慌性下跌后，已于近期触底反弹。聚合MDI价格小幅回升至1.6万元/吨左右，纯MDI维持在2万元/吨附近。值得注意的是，当前MDI的价差水平实际上优于地缘局势紧张之前，行业基本面并未恶化，更多是情绪扰动。作为全球MDI龙头，的竞争优势持续稳固，下游应用覆盖传统领域与新兴产业，长期成长确定性强。民营炼化方面，、等龙头2026年业绩预期良好，当前估值已不足10倍。随着油价回归合理区间，炼化企业的盈利稳定性将进一步增强。、等轻烃路线和龙头，成本优势突出，成长性容易被市场认可，同样
=*=*=*=*=*=
当前为第2/3页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页