万元，核心聚焦AI算力液冷零部件研发制造，同时覆盖储能、轨交热管理配套。主营类目包含：新能源设备、液冷阀门、不锈钢波纹管、微通道冷板、精密流体快接头、模具加工、电子专用散热材料；具备货物进出口、技术进出口资质，产品可直接外销海外算力数据中心。应用场景覆盖GB300、GB200等主流AI服务器散热方案。从业绩方面来看，2025年柯斯宇实现营收1.05 亿元，净利润0.44亿元；2026年一季度实现营收0.47亿元，净利润0.21亿元，单季度净利润接近2025全年一半，业绩逐季加速释放。通过数据可以看出，作为一家小微企业，柯斯宇仅用三年时间，从零起步做到年营收过亿、净利率超40%，这样的成绩单在液冷零部件领域堪称亮眼。更值得关注的是其盈利质量2025年经营性净现金流1197.86万元，2026年一季度飙升至3260.85万元，现金流表现远超净利润，说明公司不仅能赚钱，而且赚的是真金白银。技术层面，柯斯宇已取得1项授权发明专利(一种薄壁不锈钢管激光沉积制造316薄片的方法，专利号CN112548105B)。据了解，S316L不锈钢波纹管(核心拳头产品)是液冷管路柔性连接核心载体，采用食品级耐腐蚀不锈钢材质，通过耐压循环、静态弯折、疲劳寿命、极限压力冲击等可靠性测试；90度反复弯折可达200次无泄漏，适配高密度机柜狭小布线空间，是英伟达等高端液冷服务器标准管路配套件。客户层面，在五洋自控的收购股权公告中提到，目前，柯斯宇已有稳定合作的大客户且五大客户占营收比超90%。有市场传言称，柯斯宇第一大客户系英伟达，其销售额约占公司总营收的一半以上。对此，五洋自控回应，柯斯宇与英伟达系间接合作关系，大致在去年8月投产。20倍溢价贵不贵？看你站在哪个维度将两家公司的现状摆出，似乎就摸到了五洋自控的并购逻辑一家急于换赛道的企业，找到了一家优质标的。但市场对这宗交易最大的质疑在于：溢价太高。柯斯宇股东全部权益账面价值仅6558.44万元，评估值却高达13.57亿元，增值率1969.09%。五洋自控为此将产生6.47亿元商誉，且拟申请不超过6亿元并购贷款用于支付收购款，现金流压力不容小觑。但换个视角看，这笔溢价的逻辑其实非常清晰。第一，买的不是资产，是赛道入场券。据行业权威数据测算，国内液冷行业未来五年年均增速超46%，赛道增长空间广阔、红利持续释放。液冷赛道正处于爆发初期，窗口期极短，若等
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