上海市证券同业公会最新数据显示，2026年5月，上海地区A股平均佣金率（高频量化业务除外）降至万分之1.73，环比下降3.4%，再创历史新低。这是继4月首次跌破万分之1.8关口后，佣金率在短短一个月内再次下探。与此同时，券商经纪业务核心指标普遍回暖——5月上海地区A股交易量环比增长18%至20.3万亿元，新增资金账户51万户环比大增15.9%，客户保证金余额环比回升15.6%。量升价跌之下，佣金价格战已逼近成本红线，引发投资者和监管的关注，券商通过通道赚佣金的打法转型迫在眉睫。佣金率一年跌去近两成回溯上海地区佣金率的下行轨迹，降速令人瞩目。2025年全年，上海A股平均佣金率已降至万分之1.92，首次跌破万分之2这一行业曾经的“心理底线”。进入2026年，跌势并未停止。2026年1月、2月、3月平均佣金率分别为万分之1.91、万分之1.84和万分之1.86。今年4月降至万分之1.79，环比下降3.8%，首次跌破万分之1.8关口；5月进一步下探至万分之1.73，同比2025年5月的万分之2.13下降了17.78%，一年之内跌去近两成。与佣金率持续下行形成对照的是，5月上海地区证券经纪业务多项指标表现亮眼。上海市证券同业公会数据显示，5月报送数据的会员单位共833家，资金账户期末户数达4186万户，环比上升0.8%，其中新增账户51万户，环比大增15.9%。上海区域A股交易量达20.3万亿元，环比增长18%，占沪深交易总量的35.49%。客户资产总额升至16.4万亿元，客户保证金余额0.52万亿元，环比回升15.6%，一扫4月保证金环比下降18.2%的颓势。两融业务同步回暖，两融日均余额3539亿元，环比上升4%。监管层出手划定底线佣金率的持续走低，并未让投资者满意——相反，围绕佣金的争议持续升温。中国证券业协会近期披露的2026年第一季度券商投诉处理情况显示，一季度111家证券公司共接收客户投诉7860件。其中，佣金调整及各类税费相关问题以1509件的投诉量位居首位，占投诉总量的19.2%。加上转销户问题，两大事项合计投诉量超2500件，占全行业投诉总量的32.7%。中证协通报指出，佣金类投诉的核心症结集中在信息披露严重滞后。部分券商未建立佣金政策常态化告知机制，大量老客户长期不知情地按初始高费率交易——有2008年开户
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