证，该关联方直指中科曙光。除了业务协同之外，两家公司的管理层也渊源颇深。中科曙光董事长兼总经理历军同时还在海光信息担任董事一职；海光信息的现任董事兼总经理沙超群，2011-2020年间历任中科曙光技术副总裁、高级副总裁。此外，海光信息的现任财务总监兼董秘徐文超此前也在中科曙光担任副总裁兼董秘的职位。或是基于这些高度的协同，去年5月，海光信息公告拟以发行股份的方式，换股合并母公司中科曙光。根据重组方案，此次换股比例为每1股中科曙光股票换取0.5525海光信息股票，整体交易对价达1159.69亿元。此方案一经公布便引发了A股的广泛关注。作为科创板历史上首例子公司吸收合并母公司的重大资产重组（核心股），这波操作普遍被市场解读为中科系的算力（核心股）资产整合。一旦交易完成，将诞生一家覆盖芯片、整机等全链条的万亿级算力龙头。但在重组推进近7个月后，2025年12月，两家公司同步公告终止本次重大资产重组（核心股），给出的理由是本次交易规模大、涉及主体多，推进过程中市场环境较筹划之初发生较大变化，交易实施的条件尚不成熟。市场普遍认为，重组期间海光信息股价持续走高，与中科曙光的估值差距不断拉大，导致原定换股比例失衡，或为此次交易终止的主要因素。7600亿的海光信息贵不贵当海光信息市值再次站上7600亿元时，围绕其高估值的争议也持续发酵。作为国产CPU赛道中的市值龙头，海光信息走的是一条借石攻玉的发展路线。在当时国内高端芯片被外资垄断的行业背景下，公司通过与AMD签署技术许可协议，获得了第一代Zen架构授权，快速切入x86生态。2018年，海光一号顺利量产，这套打法让公司避开了漫长的冷启动期，快速实现了商业落地。2019年6月，海光信息被美国商务部纳入实体清单，AMD随即停止了后续技术与服务支持。外部断供反倒加速了公司的自主化进程，并在这之后先推出了海光二号、三号、四号系列产品。2022年登陆科创板时，公司已实现年营收51.25亿元。而比海光信息更早登陆科创板的国产CPU第一股龙芯中科，其当期营收仅为7.39亿元，差距十分明显。同样出身中科系的龙芯中科成立时间远早于海光信息，但由于其选择的自主指令集赛道需要从零搭建生态，投资周期漫长导致其基本面表现颇为平淡。另一家CPU公司飞腾信息作为中国长城的参股公司，走的是ARM架构路线，凭借较好的适配性，其在2022年的营收表现略好于龙芯中科，
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