甚至预测，2026年全球AI服务器出货量有望突破200万台，拉动高端PCB需求增长超110%，单台AI服务器PCB价值量达普通服务器的近10倍。摩根士丹利也在不久前的研报中指出，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万美元，较上一代GB300机架的约399万美元几乎翻倍，而这一价值跃升并非仅由核心GPU驱动。在其覆盖的下游零部件中，PCB相关零部件增幅最为显著，较GB300大涨233%。PCB价值量跃升的背后，是对上游覆铜板材料性能的跨越式要求，直接推动覆铜板从M7向M8乃至M9等级加速升级。深究产业链底层不难发现，PCB性能的根基在于覆铜板，要实现高层数、高稳定性与高速信号传输，必须依赖覆铜板在介电常数、介质损耗等核心指标上的突破。AI服务器用高频高速覆铜板需要具备超低介电常数和超低介电损耗，技术门槛极高，对树脂体系、玻纤（核心股）布、铜箔等原材料的性能要求极其严格。在此背景下，2026年以来，铜价高企叠加玻璃布价格持续上涨且供应极度紧张，导致覆铜板成本急剧上升。全球覆铜板龙头建滔积层板在6月16日宣布对所有FR-4覆铜板及PP半固化片统一涨价15%，距前次调价相隔并不久。需要注意的是，6月17日，华正新材发布异动公告称，公司所处的覆铜板行业受产业政策、原材料供给、客户需求及新产品迭代等多重因素影响，上述因素若发生重大变化均可能对公司未来经营业绩产生影响。公司产品主要包括覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料。目前，应用于AI算力（核心股）领域的高端覆铜板在公司总营收中的占比相对有限。同时，公司高端覆铜板产品的研发及认证门槛高、周期长，存在较大的不确定性。长袖善舞的汪力成华正新材股价的狂飙，也让其背后的华立系再次站在了市场的聚光灯下。根据财报数据，汪力成执掌的华立集团股份有限公司仍持有华正新材5633.86万股份，对应市值高达134亿，年初至今，汪力成手中华正新材股份对应的市值更是飙涨超百亿。除了实控人汪力成外，牛散杜水萍同样获利颇丰，2026年一季度末，杜水萍通过持有133.08万股华正新材股票成为公司前十大流通股东，按该季度华正新材67.31元/股的股价计算，杜水萍的持股成本约为9000万，根据看究竟数据显示，若其持股至今没有变动，这笔交易预计为其带去了2.12亿元的浮盈，预估收益率约236%。华立系充分享受到这场资本盛宴的背后，是汪力成长袖善舞带来的红利。2
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