，近期工业企业利润的提速以及市场盈利一致预期的持续上修，均指向今年盈利环境不断向好。当前，大科技板块是否已经过于拥挤？孟磊分析称，近期大科技板块的周度成交额占全部A股市场的比例及其市值占全部A股总市值的比例均出现了快速上行，超越历史高点。不过，从公募基金的超配比例来看，2026年一季度公募基金对大科技板块的超配比例为9.9%，低于2015年四季度14.1%的历史峰值，也远低于公募基金在2019年二季度对大消费板块18.7%的超配水平。“我们注意到公募对特定板块的超配比例从前低提升至区域峰值通常需要三年左右的时间。这与整体市场风格的形成到切换普遍所经历三年左右的时间窗口相匹配。就目前而言，2024年‘9·24’至今科技成长风格跑赢的时间尚不足两年。”孟磊表示。展望后市，孟磊表示，基于A股市场“慢牛”的行情看好成长风格；在PPI与工业企业盈利回升的背景下看好周期风格；在流动性持续充沛、市场成交额高企的环境下看好小盘风格。不过，考虑到行业和主题ETF规模的扩张利好行业龙头，下半年大小盘风格之间的相对表现或较去年更为均衡。高盛王逸：预计沪深楼市有望先行复苏高盛中国房地产团队主管及大中华区股票研究联席主管王逸近日接受券商中国记者采访时表示，上海和深圳房地产市场预计将领先在今年年底见底。2026年底至2028年底前两城房价整体回升15%。她指出，当前房地产市场需求仍处分化状态，复苏由高端需求和中心城区“老破小”成交驱动，中间层级仍在调整。王逸从事房地产研究逾二十年，经历过2004年以来多轮周期。她认为，本轮下行周期已持续约五年，而香港房价自去年四月初以来已反弹近一年，大城市之间房价存在关联度; 同时，上海、深圳在以往房地产周期复苏中也具有领先性。王逸分析称，判断楼市复苏可以从四个根本性驱动因素观察。其一，人口净流入，香港因“优才计划”人口流入明显，深圳同样突出，上海虽弱于深圳但仍是净流入城市。其二，产业结构，香港此轮复苏很大程度上由金融业快速复苏带动，而上海、深圳不仅有服务业增长，还布局了AI、机器人、生物制药、芯片等高端制造业，这些新质生产力能够率先拉动高端需求回升。其三，供应端变化，与过去主要看新房库存不同，本轮二手房供应至关重要，今年以来上海等地二手房挂牌量持续走低。其四，租金收益率与房贷利率的息差，国内大城市息差仍为负，但已处于十几年来最窄水平。上海租金已连续四个月企稳
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