重启加息周期，日本央行也将利率上调至1%，全球流动性边际收紧，对白银这类无息贵金属资产构成了系统性压制。尽管当前利率期货对美联储年内加息的定价略显激进，美国经济数据和美联储表态尚未完全触及实质性重启加息的阈值，但短期白银交易情绪已经明显转弱。建议投资者保持谨慎，同时密切关注中东局势演变和后续美国经济数据的发布。中长期来看，肖静瑜认为，贵金属的投资逻辑并未发生根本性改变。全球主权信用风险上升、地缘局势分化加剧及去美元化进程持续深化，共同为贵金属价格构成了坚实的结构性支撑。美以伊冲突不仅加剧了美国自身的财政压力，更损害了其盟友的核心利益，加速了旧有国际秩序的裂痕扩大进程。因此，在经历短期的宏观情绪宣泄与流动性挤压后，贵金属中长期偏强的战略配置价值依然凸显。白银市场的中长期投资逻辑并未发生根本性改变。顾冯达说，白银多年来整体存在供应缺口。顾冯达表示，投资者后续需关注三个变化：一是美联储政策路径的实质性走向。沃什的政策调整及后续美国经济数据表现将共同决定美国利率预期的边际变化。二是工业需求的兑现节奏。如果全球经济走弱拖累工业品整体需求，那么白银的工业属性定价将面临考验。三是地缘局势的演变。美伊协议的推进落地情况会直接影响贵金属风险溢价的定价。从当前操作层面来看，白银价格弹性大于黄金，波动风险更为突出，建议投资者保持观望，操作需谨慎，严格控制仓位。



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