ITs是优质配置工具。盘活存量资产 打通“投融管退”首批商业不动产REITs的顺利上市，绝非单一金融产品的落地，而是我国商业地产行业转型升级的关键转折点，对于支持构建房地产发展新模式、服务实体经济发展具备多重价值。“商业不动产REITs有助于地产商实现资本循环利用，从而为新开发项目提供资金，或改善其杠杆率及流动性状况。”惠誉评级亚太区企业评级董事邓碧莹向记者表示。商业不动产REITs作为权益性标准化金融产品，打通了存量资产盘活的标准化通道，有效破解了商业地产“重资产、高沉淀、周转慢”的行业痛点，帮助企业快速回笼资金、优化资产负债结构，实现“投融管退”的良性循环，推动行业从传统开发销售模式向精细化持有运营模式转型。同时，回收资金可反哺城市商业改造与新项目精细化运营，有利于提升资本市场服务实体经济的精准性与有效性。“从海外成熟市场经验来看，商业不动产与REITs之间具有高度适配性，酒店、写字楼、购物中心等业态占据较高的市场比例，预计我国可进行资产证券化的商业不动产规模有望达万亿元级别。”中信证券首席经济学家明明表示。明明认为，发行商业不动产REITs有多重作用：一是充分发挥REITs盘活存量资产、打通企业“投融管退”的资金闭环，助力房地产企业优化资本结构和商业地产行业转型升级；二是丰富我国REITs市场的资产种类，匹配不同风险偏好的投资者对于另类投资的需求，进一步推动REITs市场扩容；三是从中长期来看，商业不动产REITs市场发展壮大后有望与大宗交易市场形成联动，为商业不动产价值提供合理有效的“锚”。REITs市场生态体系渐趋完善伴随着商业不动产REITs的稳步扩容，REITs市场配套政策及制度机制逐步走向成熟，REITs市场生态逐步完善、投融资体系更加健全。据悉，近期还有多个首批项目将依规发行上市，市场将稳步持续扩容。与此同时，配套政策持续完善，制度的适应性、包容性也在不断增强。记者从不同渠道了解到，相关部门、地方政府正在研究推进土地使用权续期、税收支持、保险资金投资等配套举措，4只中证REITs全收益指数基金已于近日获得证监会批复，可为REITs市场引入增量资金，投融端的政策合力不断增强。一位投资机构负责人表示，REITs市场生态正经历着从“量的积累”向“质的飞跃”转变。随着优质商业不动产的持续供给，REITs产品可为保险、养老金等长期资金提供理想的大类资产配置标
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