响，国际油价大幅下跌，进一步弱化品成本支撑预期。库存方面，截至6月17日，国内库存较上周同期增加1.78%。展望后市，供给端行业开工率存提升预期，需求端正值传统品淡季，成本端支撑走弱，我们预计近期市场延续偏弱震荡态势。投资建议截至6月18日，SW基础市盈率（TTM剔除负值）为28.28倍，处在历史（2002年至今）81.31%分位数；市净率为2.50倍，处在历史68.79%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为12.85倍，处在历史（2002年至今）34.45%分位数；市净率为1.21倍，处在历史27.84%分位数。展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度，关注：1.大型央企；2.原料供应稳定且相对低成本的等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细龙头。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、资产有望迎来价值重估；2、产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩估值双提升；3、“双碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、、、、制冷剂、等；4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。推荐：、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、等。6月金股：，。风险提示地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。（ 余嫄嫄,范琦岩）
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