.2亿元。但是，单只REIT的日均成交额中位数从2021年的1363万元持续下滑至2026年5月末的477万元，降幅达65%，说明资金分散化导致单只REIT的交易深度明显变薄。中金证券研报提出，中国公募REITs在常态化发行与供需扩容方面已初步构建起完备的制度框架。当前市场的核心症结及亟待优化的关键，在于二级市场流动性的不足（即缺乏充分、高效的价格发现机制）。中金基金也对界面新闻记者表达了相似的观点。“目前，市场关于公募REITs的讨论开始走向‘资产定价’核心：底层资产的经营表现是否符合市场预期。”中金基金表示，“能不能发、能不能融、能不能交易”已不再是投资者关注的焦点，而是逐步转移到“现金流是否稳定、运营成本是否可控、维护更新有没有被真实计提、关联交易是否透明、费用结构是否合理、管理人是否具备经营和整合能力”，这一转变标志着公募REITs的管理不再是锦上添花，而是REITs能否获得市场资金信任的根基，也意味着公募REITs从融资工具正式迈向资产全生命周期价值管理平台。“之所以流动性枯竭，是因为当前不同类型资产的底层现金流周期性都在承压，‘账面估值’与‘真实现金流’的背离正在显现。”博时基金REITs业务营运总监刘玄对界面新闻记者表示，商业不动产的入局带来“估值锚模糊”与“定价分化”，资本化率的确定缺乏统一且权威的市场基准，导致同类资产在不同项目中的估值逻辑存在差异。当前二级市场流动性与“长钱”配置需求不匹配，产品在面临利空时流动性易枯竭，价格波动较剧烈，难以体现REITs作为“长期收息资产”的特征。刘玄认为，公募REITs市场要实现从2300亿向更高量级的跨越，必须解决长周期资金匹配的问题，包括社保及养老金可以作为压舱石级别的长线资金，保险资金有望成为公募REITs资产的配置主力，企业年金同样具有长期限的投资需求，同时也可积极引入外资长期资本形成国际化的定价锚。
=*=*=*=*=*=
当前为第3/3页
上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页