端午假期归来，A股市场迎来一场“资源分化”行情。6月22日，在美联储转鹰、加息预期重燃的宏观压力下，有色金属板块逆势爆发。截至午盘，中证工业有色金属指数、中证稀有金属指数均上涨超5%。驰宏锌锗（600497.SH）、中钨高新（000657.SZ）、锡业股份（000960.SZ）、金钼股份（601958.SH）、厦门钨业（600549.SH）、东方钽业（000962.SZ）均涨停。黄金黯然失色，在4200美元/盎司关口反复拉锯，沪金期货主力盘中跌超3%，沪银期货主力合约更是重挫6%。A股贵金属概念涨幅有限，金矿股普遍收涨1%～2%。新湖期货贵金属研究员肖静瑜对第一财经记者表示，目前多重宏观利空正在形成共振，压制贵金属价格的短期走势。她分析称，前期受中东局势影响，原油价格中枢不断攀升，市场对通胀预期升温，欧洲央行正式重启加息，日本央行也将利率上调至1%，全球资金流动性边际收紧，对贵金属这类无息资产形成了系统性压制。对于有色金属板块却获得资金涌入，有业内人士对记者称，需求端迎来AI算力、新能源转型等新兴产业对铜、锡、稀土等关键金属的“非线性拉动”，宏观端受益于全球流动性宽松预期与地缘博弈下资源安全溢价的长期提升，供需错配正在重塑小金属的价格中枢。产业叙事支撑，工业金属逆势爆发拉长时间周期看，这轮小金属行情的启动远非一日之功。进入2026年，小金属板块继续领涨，Wind数据显示，截至2026年6月22日，中证稀有金属主题指数年内涨超30%，2025年至今最大涨幅达149%。东兴证券指出，随着新质生产力发展及算力资本周期来临，小金属需求逻辑已从传统的工业周期驱动转向结构性增长驱动。从具体品种看，钨、钼、锗的价格涨势瞩目。2025年全年，国内白钨精矿价格自14.2万元/吨升至年底45.6万元/吨，全年涨幅达221%。进入2026年，钨价继续加速冲高。2025年全年，国内白钨精矿（65%WO₃）价格自14.2万元/吨升至年底45.6万元/吨，全年涨幅达221%。进入2026年，钨价在3月中一度突破100万元/吨后大幅回落，5月下探至40.6万元/吨年内低点。近期章源钨业6月下半月55%黑钨精矿长单报价上调至52万元/标吨，较上轮上涨1.5万元/标吨，显示钨价企稳回升。中信建投证券判断，钨的中长期战略地位和短缺状态不变，预计6月钨价
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