整体处于温和上涨趋势。钼年内同样表现强势。受AI芯片“以钼代钨”趋势驱动，钼精矿价格从年初的3895元/吨度一路上涨，据SMM数据，6月18日45%钼精矿均价报5165元/吨度，年内累计涨幅约32%，5月中旬最高一度触及5265元/吨度。从产业端看，AI先进制程正在推升关键材料用量。近期SK海力士已完成375层3D NAND生产验证，以钼替代钨，强化了钼作为“半导体级高纯战略金属”的需求。锂价方面，碳酸锂期货价格年内涨幅超30%，需求向好。国金证券表示，锂电板块2026年将延续补库与涨价趋势，动力电池库存下降，储能库存回升，行业整体进入主动补库阶段，碳酸锂、氢氧化锂等资源品价格受供给收缩影响上涨。此外，中信建投证券观点认为，钨、锗、镓、锑受出口管制与开采总量控制约束，作为战略金属，具备供给刚性与地理高集中度特征，价格中枢与权益估值正迎来系统性上移。黄金失色，高盛砍价500美元与工业金属的火热形成鲜明对比的是黄金的持续疲软。端午假期期间，国际金价已上演“惊魂跳水”，COMEX金价连续三日大幅下挫，累计跌幅超4%。6月22日，现货黄金盘中一度跌至4136美元/盎司，随后小幅反弹至4196美元附近。宏观面上，北京时间6月18日凌晨，新任美联储主席凯文·沃什主持的首次FOMC会议上表示，维持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变。但点阵图指示2026年加息偏鹰派，沃什展现出改革联储的决心。华泰证券分析，鹰派点阵图意味着如果后续就业数据持续向好，且通胀位于高位，美联储下半年启动预防式加息的可能性上升，当前市场已经定价2026年下半年将累计加息39bp。该机构判断，9月前联储将维持利率不变，年底12月加息概率接近50%，基准情形为2026年下半年不加息，至明年底可能累计加息2次。自美伊冲突爆发以来，全球通胀呈上升趋势，主要是因为与燃料价格上涨相关的运输类CPI飙升。博时基金的基金经理王祥对第一财经分析称，美伊谈判走向与霍尔木兹海峡能否通航是最近一段时间影响黄金表现的主要原因。该因素对宽松空间的影响，油价中枢的抬升已改变了美国通胀指标运行的区间，叠加表现强劲的就业市场，年内货币宽松基本失去可能性。惠誉（Fitch Solutions）旗下研究机构BMI发布报告预计，全球通胀将在第二季度见顶。“随着布伦特原油价格回落，这一趋势将在未来数月逆转。这意味着第二季度很可能是全球通胀的峰值
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