务）、（内存接口芯片）、（智能硬件ODM）等标的也频繁出现在各家机构的Top3榜单中，覆盖了AI算力、新、设计等多元化的硬科技子领域。这种跨机构、跨赛道的重叠关注，意味着硬科技已成为保险行业权益投研的共识性方向。无惧短期市盈率尽管调研图谱清晰、布局方向明确，但险资全面拥抱硬科技仍面临多重制约。首当其冲的是投研能力的结构性短板。保险机构的传统优势在固收与大金融领域，对制程、AI算法、机器人关节模组等硬科技细分赛道的产业规律和竞争格局认知尚浅。即便调研频次激增，从“知道”到“理解”再到“敢于下重注”，中间隔着漫长的能力建设鸿沟。受访险资人士坦承，目前大量调研仍是“补课”性质，距离形成成熟的科技股投研体系与风控模型尚需时日。尤其需要注意的是，当前A股、AI算力、等热门赛道的估值水平已处于历史高位区间，部分标的市盈率超过150倍。对于以绝对收益为生命线的保险资金而言，高位买入意味着需要未来数年的高增长来消化估值，一旦产业趋势短期波动或竞争格局变化，就可能面临“戴维斯双杀”的风险。不过，在江瀚看来，险资看重的不是短期市盈率，而是产业生命。和AI处于技术爆发期，高估值背后是未来现金流的折现，险资拉长看，现在的“贵”可能是未来的“便宜”。“风险确实存在，比如技术迭代失败或商业化不及预期。但险资的应对策略不是炒波段，而是通过分散配置和深度产业研究来对冲。”江瀚指出，险资布局往往带有战略协同，不仅仅是财务投资，通过参与公司治理和提供长期资金，反而能帮企业平滑，把高风险转化为长期确定性收益。杨帆告诉《华夏时报》记者，当前AI算力、等环节订单饱满，业绩高速兑现，龙头企业的估值由产业景气度支撑，具备长期成长溢价。调研的重点在于筛选具备技术壁垒、客户黏性与产能落地能力的优质标的，而非追逐纯题材炒作。杨帆指出，在风险管理方面，险资通常采取分层配置策略，区分细分领域的景气差异，避免全线重仓；同时搭配高股息资产平滑波动，并通过拉长考核、参与一级科创股权等方式，对冲二级市场阶段性估值波动带来的回撤压力。
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