6月22日咨询证号 | Z0001219今日国内股指期货和现货市场全线上涨，大盘蓝筹板块涨幅显著高于中小盘，市场呈现明显的结构性分化特征，资金集中流入大盘权重板块。短期市场受资金驱动特征明显，大盘板块仍有上行动力，但当前中小盘表现疲软、科创板块资金流出，叠加外部地缘冲突不确定性，市场波动可能加大。当前国内宏观经济呈现K型复苏，通胀温和回升，工业生产和流动性整体保持充裕，政策层面仍有稳增长支撑，对指形成基本面支撑。1）外部地缘冲突升级：美伊谈判破裂风险推高油价，推升全球通胀压力，压制风险资产估值；2）美联储政策不确定性：美联储启动货币政策框架改革，市场预期加息概率上升，外资流入可能放缓；3）内部结构性分化风险：AI板块过度集中带来泡沫风险，传统板块增长乏力，若资金分歧加剧容易引发市场波动。02焦煤报告日期 | 2026年6月22日6月22日焦煤主力合约JM2609开盘1280元/吨，最高触及1285.5元/吨，最低下探至1257.5元/吨，最终收于1275.5元/吨，结算价1271.5元/吨，全天跌幅1.39%。成交量缩至55.39万手，持仓量48.34万手，增仓显示多空分歧加剧。盘面走弱主要受两方面因素驱动：一是山西沁源县第一批六座煤矿复产，引发市场对供给回升的预期；二是焦炭第八轮提涨虽已落地，但市场担忧提涨接近尾声，多头资金集中获利了结。预计6月23日焦煤期货将维持区间震荡。一方面，山西煤矿复产节奏仍偏慢，优质主焦煤结构性短缺问题未解，对价格形成底部支撑；另一方面，行业职工罢工消息发酵，若罢工持续可能影响蒙煤通关量，形成新的上涨催化。需重点关注两点：一是钢厂铁水产量能否维持242万吨高位，二是焦炭第九轮提涨能否顺利推进。若需求端出现负反馈或蒙煤罢工影响有限，期价可能进一步下探；反之，若供给扰动加剧，期价有望反弹。宏观层面，6月作为全国安全生产月，山西等地安监高压政策预计延续至8月底，覆盖整个用煤旺季。需求端，5月全社会用电量同比增长6.9%创同期新高，夏季高温预期下用电负荷有望继续攀升，对动力煤和焦煤形成联动支撑。此外，厄尔尼诺现象可能导致极端天气频发，进一步推升需求。不过，美伊和谈导致油价回落对板块情绪形成压制，需警惕大宗商品整体回调风险。整体来看，宏观环境对焦煤偏多，但短期受制于盘面获利回吐压力。首要风险是煤矿复产进度超预期。若山西沁源等主产区煤矿复产速度快于
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