快上行过程基本结束，下半年通胀因素对国内货币政策灵活调整的掣肘减弱。往后看，王青团队判断，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应显现，以及美国关税政策存在较大不确定性，下半年我国出口增速有下行趋势，而国内消费、投资需求仍待提振。下半年稳增长政策有望加码，实施政策性降息的可能性较大，估计降息幅度会在10到20个基点，进而带动LPR报价跟进下调。这是下半年促消费扩投资、有效对冲外部不确定性的一个重要发力点。王青团队认为，今年还需努力稳定房地产市场。预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率较大幅度下调。这是现阶段缓解部分居民实际房贷利率偏高问题、激发市场购房需求、扭转楼市预期的关键一招。明明团队分析，6月17日央行发布公开市场公告，提及临时隔夜正逆回购工具操作优化，操作利率分别调整为公开市场7天期逆回购操作利率减点25基点和加点25基点，并明确DR001持续低于或高于相应工具操作利率时将采取操作。同日，陆家嘴论坛开幕式上，央行行长潘功胜在讲话中明确将会“适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求”，未来隔夜逆回购工具可能会类似7天期逆回购工具，实现常态化操作。伴随利率调控框架改革，未来LPR报价形成机制也可能从以7天期逆回购利率为基础加点的方式逐步变化。此外，央行一季度货币政策报告在专栏2《贷款利率定价基准的国际经验》中提及单一贷款定价基准向多元化基准演化的海外先例，这也可能对应未来我国贷款定价方式从单纯跟随LPR转向参考国债利率等更加多元化方式的改革。预计未来相较于直接降低LPR，央行或更多基于调控框架优化改革的方式，实现降低实体经济融资成本的目标。
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