近日，新华保险获批公开发行不超过100亿元无固定期限资本债券，百亿级发行规模获批再次将险企的资本补充议题推向台前。今年以来，险企在银行间市场发债规模呈现明显回落态势。21世纪经济报道记者统计，截至6月22日，共有14家保险公司发行16只资本补充债及永续债，合计规模320.7亿元，同比下降35.34%。与此前三年连续突破千亿元的发债高峰相比，今年上半年节奏有所放缓，但业内人士表示，偿付能力充足率普遍下滑带来的资本补充需求并未解除，而是以更精细化的低成本融资方式持续存在。发债规模明显回落今年以来，保险机构在银行间市场的发债融资呈现出收缩特征。Wind数据显示，截至6月22日，今年以来已有14家保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债、永续债共16只，合计发行规模320.7亿元，较2025年同期的496亿元同比下降约35.34%。从发行总量来看，今年以来险企发债规模较往年高位出现明显回落。此前三年，保险行业发债规模均超千亿元，2023年为1121.7亿元，2024年为1175亿元，2025年为1042亿元。保险公司发行资本补充债和永续债的核心目的在于补充资本、提升偿付能力充足率，从而为业务持续稳健发展提供缓冲空间。因此，今年上半年险企发债规模回落引发了市场对保险公司资本压力是否解除的探讨。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受21世纪经济报道记者采访时指出，当前的降幅主要属于发行节奏的正常调整。他解释称，过去三年间险企发债连破千亿元，许多机构的刚性资本缺口已被前置消化。叠加监管批文发放通常具备“前低后高”的特点，上半年的缩量更多是一个喘息窗口，绝不等于警报解除。从结构来看，在今年发行的16只债券中，永续债发行规模为193.4亿元，资本补充债发行规模为127.3亿元，永续债的发行规模占比超过了六成。在资本认定方面，资本补充债主要用于补充附属一级资本，提升综合偿付能力；永续债则可补充核心二级资本，直接改善核心偿付能力指标。龙格表示，今年以来，保险公司所发行债券中永续债占比超六成、票面利率压到2.05%的历史低位，说明险企在抢低成本窗口补的是最硬的“核心资本”，不是随便借点附属资本撑场面。6月骤然提速值得注意的是，进入6月后，险企发债明显提速。中荷人寿、中信保诚人寿、同方全球人寿、中英人寿、民生人寿以及招商信诺
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