注的赛道是AI+消费电子。人工智能技术正在深刻改变消费电子产业，催生了一批新的产品和应用场景。商务部等八部门近日发布的《关于加快人工智能+消费发展的实施意见》，明确提出要扩大智能终端供给，布局人形机器人（核心股）消费新赛道，鼓励企业开发具备语音交互、图像识别等AI功能的消费电子产品。今年1-5月，重点平台智能眼镜销售额同比大幅增长2.8倍，手持摄影设备销售额增长24.2%。2026年第一季度中国市场AI手机（核心股）出货占比首次突破53%。与以往的周期复苏不同，这一轮消费电子行情是由技术创新驱动的结构性机会，未来增长空间广阔。第三个值得关注的赛道是高股息消费龙头。在宏观环境不确定性较高的背景下，高股息资产凭借较强的防御属性和稳定的现金流回报，正成为机构资金的重要配置方向。食品饮料、医药（核心股）生物等行业的龙头企业，经过多年积累已构筑起深厚的品牌护城河，盈利能力稳健，分红政策持续可期。当前五粮液、泸州老窖等白酒（核心股）龙头的股息率已普遍超过5%，远高于1.73%的十年期国债收益率水平。在利率下行周期中，稳定的高股息收益兼具安全边际与收益确定性，不仅能够有效对冲市场波动，还能同步分享消费复苏带来的业绩增长（核心股）红利。需要强调的是，市场风格的再平衡并不是一蹴而就的，也不是简单的科技股下跌、消费股上涨的零和博弈。科技板块仍然是未来中国经济转型升级的重要方向，其长期投资价值毋庸置疑。只是经过前期的大幅上涨后，科技板块需要时间来消化估值，检验当前业绩高增长的可持续性。而消费板块虽然目前处于底部区域，但基本面的改善也需要一个过程，投资者需要保持耐心，逢低布局。但无论如何，站在当前的时点回望，A股市场的极致分化已经持续了足够长的时间，估值的剪刀差已经扩大到了历史罕见的水平。随着消费政策的持续发力和居民信心的逐步恢复，消费板块有望迎来估值与业绩的双击。那些能够提前布局并坚定持有优质消费股的投资者，将分享行业复苏带来的丰厚回报。【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】本文由公众号星图金融研究院原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。



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