加挑剔。Dan Niles的观点反映出这样一种现实随着越来越多投资者开始质疑超大规模云服务商在AI基础设施扩张上的巨额资本支出是否合理，AI交易的门槛正在提高，只讲远期空间已经不够，市场开始要求看得见的订单、现金流和盈利兑现。这意味着投资者将转向包括半导体行业在内的那些受益于AI资本开支浪潮的领域。资管公司Columbia Threadneedle Investments也持有同样观点。该机构认为，在AI基础设施投资持续加速的推动下，科技股上涨行情仍有望延续至少未来几个季度，而相关企业的收入和盈利预期也仍在不断上调。不过，在AI竞赛进入新阶段之际，市场内部的资金流向和竞争格局正在发生变化，投资者开始更加关注哪些企业真正能够从AI资本开支浪潮中受益。Columbia Threadneedle Investments高级投资组合经理Tiffany Wade周一在接受采访时表示，AI基础设施相关企业目前仍处于强劲增长周期，市场对其营收和盈利前景的预期持续改善，与AI基础设施支出相关的科技公司前景非常可观，其收入和盈利预测仍在不断被上调。尽管美股科技龙头周一降温、并拖累亚洲科技股周二明显承压，但在Tiffany Wade看来，这更多属于短期波动，并不会改变AI投资周期持续扩张的长期趋势。她指出，近期一系列行业动态显示AI基础设施建设仍在加速推进。例如，美光科技(MU.US)与Anthropic达成AI基础设施合作协议，以及美国得州多个大型数据中心项目持续扩张，都反映出AI算力需求依然保持强劲增长势头。Tiffany Wade预计，这一趋势未来至少还将持续数年。有分析人士指出，尽管近期全球科技股表现相对疲软，但此次调整或许更像是地缘政治事件与投资者对AI行情持续性的信心变化下的短期市场波动。从中期来看，美国大厂资本开支是否继续扩张、AI公司盈利兑现是否跟上估值、以及亚洲半导体链是否仍能维持订单和价格预期将是市场重点关注的因素。



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