。据了解，C2是乙烷路线，原料为从美国进口的乙烷，采用乙烷裂解制乙烯工艺，逐步衍生出聚乙烯(HDPE/LLDPE)、环氧乙烷(EO)、乙二醇(EG)、苯乙烯等产品，适用于大宗基础化工及高端聚烯烃新材料，终端可覆盖新能源(锂电、光伏)、纺织化纤、包装塑料等领域。其中光伏胶膜、锂电电解液基材等领域均为当下热门赛道，随着全球光伏装机持续扩容、锂电产能扩张，带动高端聚烯烃需求走高。C3是丙烷路线，采用丙烷脱氢(PDH)制丙烯工艺，重点打造丙烯酸及酯全产业链，延伸至高吸水性树脂(SAP)、高分子乳液、丁辛醇等领域，产品更具精细化、差异化优势，附加值较高，可适用于建筑涂料、包装薄膜、汽车内饰、半导体等领域。伴随新能源汽车轻量化升级、半导体封装材料本土化趋势，涂料、车用改性材料将推动相关化工耗材需求增长。需要说明的是，油价中枢抬升有望强化公司轻烃成本优势，C2、C3产业链量价齐升或将进一步放大卫星化学的盈利空间。根据开源证券的数据，2026年第二季度，C2产业链乙烯、EO、MEG、HDPE、苯乙烯、HPEG、乙醇胺的均价分别为8437元/吨、8055元/吨、4892元/吨、9745元/吨、9542元/吨、9407元/吨、8461元/吨，环比增长分别为20%、28%、19%、21%、13%、29%、36%。 从C3产业链来看，国内丙烷/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯/正丁醇/辛醇，均价分别为6918元/吨、9054元/吨、10479元/吨、7591元/吨、10686元/吨、8713元/吨，环比增长分别为32%、30%、38%、16%、15%、21%。截至6月22日，相关产品价格价差仍处于高位。开源证券认为，地缘扰动支撑油价中枢抬升，卫星化学轻烃裂解成本优势进一步凸显，公司盈利空间有望继续拓宽。上述机构同时指出，卫星化学不断巩固国内轻烃一体化龙头、低成本乙烷丙烷供应链优势地位，持续完善C2、C3产业链向下游高端烯烃衍生物延伸布局，全面迈向新材料高端化发展新阶段。锚定高端新材料布局，有望打开成长空间在C2+C3相关产品稳定增长的同时，卫星化学百亿级高端新材料项目正稳步推进，有望打开长期成长天花板。从2025年年报披露的信息来看，卫星化学多个新建项目稳步提速，涵盖年产16万吨高分子乳液、年产30万吨高吸水性树脂、年产20万吨精丙烯酸、年产26万吨芳烃联合装置等重点项目。该公司持续深挖轻烃综合
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