值低估的核心信号。经过长期深度调整，医药板块估值泡沫充分出清，行业利空已基本消化，整体配置性价比处于近十年高位。产业资本集中回购，并非短期护盘行为，而是基于行业基本面、估值位置、发展前景做出的理性决策，标志着行业底部区间基本确立，筑底修复机遇明确。在短期修复行情之外，渤海证券持续长期看好国产创新药发展趋势。随着国内医药审评审批制度持续优化、医保常态化良性调价、产业创新扶持政策不断落地，国产创新药研发环境持续改善。国内药企研发投入稳步提升，源头创新能力持续突破，创新药管线不断丰富，商业化落地速度加快，同时国产创新药国际化进程稳步推进，行业长期成长逻辑持续夯实，未来将迎来高质量发展新阶段。综合来看，当前A股创新药板块迎来短期估值修复+长期技术革新的双重利好共振。短期维度，产业资本密集回购锁定估值底部，盘面资金回流带动板块估值修复，市场信心持续回暖，行业筑底反弹行情持续演绎。长期维度，AI技术重构制药底层逻辑，破解行业传统发展痛点，叠加国产创新药自主创新能力提升、政策红利持续释放，行业成长空间全面打开。创新药开启估值与成长双升行情业内人士表示，医药行业兼具消费刚需与科技成长双重属性，人口老龄化带来的长期刚需稳固，叠加创新升级与AI技术赋能，行业基本面持续向好。本轮产业资本回购托底与AI底层技术变革形成强势共振，彻底扭转板块长期弱势格局，推动创新药赛道走出深度调整周期，细分优质龙头企业成长优势愈发凸显。具体来看，各核心赛道均已跑出标杆企业，业绩与估值修复潜力充足。CXO产业链层面，本次抛出10亿元大额回购计划的药明康德，作为全球医药研发外包龙头，持续承接海内外创新药订单，同时深度布局AI智能研发平台，以技术迭代提升产能与研发效率，是行业稳健复苏的核心标杆。主打CDMO定制生产的博腾股份，通过股本注销优化股东回报，依托成熟的产业化能力承接AI新药落地产能需求，充分受益于创新药研发浪潮。此外，AI制药赛道商业化进程持续提速，头部企业已实现从技术概念到临床落地的跨越，其中晶泰科技、英矽智能作为行业龙头，凭借自研AI药物研发平台，大幅缩短新药靶点发现、分子筛选周期，多款AI辅助研发管线进入临床阶段，商业化价值持续兑现；传统药企也全面拥抱AI转型，丽珠集团、复星医药、石药集团等行业巨头，纷纷搭建全流程AI研发体系，覆盖靶点研究、成药性预测、制剂优化等核心环节，有效降低研发成本、提升管
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