来看，似乎又没那么严重。据金十数据，美联储公布6月利率决议后第二天，与担保隔夜融资利率（Secured Overnight Financing Rate, SOFR）挂钩的合约成交量迅速放大至前一日的两倍。在这些交易中，大量押注瞄准的实际加息次数可能少于更广泛的货币市场所反映的水平。由于该利率紧密反映政策利率预期，这类交易的集中出现，意味着有资金在布局实际加息次数可能低于当前市场隐含路径的情形。道明证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯指出，利率互换市场所反映的路径显示，将最早一次加息的时间提前至7月会议“似乎有些过头”，尽管她认为全年存在加息的判断并非不合理。不过，除了加息之外，缩表也会令美元走强，市场流动性转弱。美联储新任主席沃什一贯主张缩表。摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter判断资产负债表缩表规模会远超市场普遍预期，但对市场的实际冲击会小于市场担忧。银行准备金需求下行，叠加财政部增发短期美债承接美联储减持债券，整体市场影响基本对冲。唯一可能引发意外的情况是美联储主动减持MBS。排版：王璐璐校对：李凌锋
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