跨境TRS因此受到较多关注。”他说。业内人士透露，今年以来，多家券商跨境TRS业务规模增长较快，部分机构额度消耗速度明显超出预期。跨境监管持续强化此次跨境TRS新增规模暂停，也被市场视为跨境证券业务监管持续加强的延续。今年5月，证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确要求加强跨境金融活动监管，严厉打击非法跨境证券、期货及基金业务。随后，老虎证券、富途控股、长桥证券等头部跨境互联网券商陆续受到监管关注，境内居民通过互联网平台直接参与境外证券交易的空间进一步收缩。在业内人士看来，随着传统跨境互联网券商渠道受到规范，部分资金开始转向机构化、合规化程度更高的跨境TRS产品，也使得相关业务规模快速增长。从目前情况看，更大的可能并非全面叫停，而是建立更清晰的额度管理机制和风险约束体系。“市场普遍预期后续可能出台更加明确的额度安排、投资范围以及风险管理要求，以实现规范发展。”上述私募人士表示。私募策略面临调整对于依赖跨境TRS获取海外资产敞口的私募机构而言，短期内或将面临一定影响。多位私募人士表示，目前正在与合作券商保持沟通，密切关注后续政策进展。“如果新增规模持续受限，部分产品未来可能需要降低海外仓位占比，或者寻找其他替代方案。”一位主观私募负责人表示。不过，也有业内人士认为，存量业务整体影响有限。“目前主要是新增规模暂停，存量头寸仍可正常持有，因此短期对产品净值冲击相对可控。”上述百亿私募董事长表示。上海一家私募也对记者表示，目前部分产品策略需要调整，公司规模较小，大部分产品目前仓位集中于港美股，需要逐步调整投资策略，目前正在和投资者紧急沟通。排版：刘珺宇
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