al)最新的报价仅为142个基点(1.42%)。这意味着，对于空头而言，目前购买保护的“门槛费”(保费)极其低廉。如果金融风暴没有发生，空头的下行亏损有限;可一旦发生系统性减记，“爆仓”级别的危机爆发，这些合约的价格将呈现几何级数暴涨。虽然(Life)等机构公开表明其95%的私募债务组合属于多元化的“投资级”，能够安全渡过。但资深优先证券专家、Spectrum Asset Management首席执行官Mark Lieb也表达了警惕：“未来私人和机构投资者将面临更多痛苦，保险公司可能不得不对其投资进行部分减记。我们已经在内部调整了对部分保险公司的偏好。”传奇“机会主义者”的又一次豪赌，历史会重演吗?罗宾逊的业绩记录为他赢得了倾听者。他的Altana信贷机会基金今年迄今已上涨47.5%，自2020年成立以来累计上涨416%。Altana Specialty Finance基金自成立以来已实现110个连续正收益月，净内部收益率11.3%，夏普比率超过4。全球金融危机后，监管机构对传统银行施加了繁重的要求，迫使银行退出高风险业务领域——这为私募信贷的迅速扩张铺平了道路。而保险公司，作为需要将资产与负债相匹配的长期资金管理者，成为了这些资产的积极买家。如今，1.8万亿美元的私募信贷市场、35%的寿险资产负债敞口、53亿美元的做空押注、以及不断扩大的CDS利差——这些数字勾勒出的图景，与2008年有着令人不安的相似之处。正如罗宾逊所说：“现在只需要一家陷入困境的保险公司——任何一次危机爆发——就可能在整个行业引发连锁反应。”作为曾在对冲基金传奇保罗.都铎.琼斯(Paul Tudor Jones)麾下效力的老将，罗宾逊在不良债务和宏观套利领域的战绩彪炳：2008年次贷风暴：其管理的特拉法加(Trafalgar)基金分别斩获5%和26%的逆势收益(同期行业平均暴跌18.3%)。新兴市场与长线配置：成功押注黎巴嫩主权债务重组、房利美次级优先证券，并于2014年极具前瞻性地布局基金。旗舰基金表现：其旗下的“信贷机会基金”(Credit Opportunities Fund)今年迄今已大涨47.5%，自2020年成立以来累计回报率高达416%。尽管他目前仍深陷一起因瑞士信贷倒闭导致AT1债券被清零、正与集团对簿公堂的旷日持久的法律诉讼中，但这并未阻止这位“危机猎手”开辟全新战场的决心。
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