以上问题还可以用“行业通病”来搪塞，那么在基础数据上的“硬伤”，则直接动摇了整个财务报表的可信度。回复函中显示，2025年公司研发费用中的费用为1178.33万元。然而，招股书又披露，在采购中主要采购电、水和蒸汽，2025年这三项采购金额分别为727.79万元、24.72万元和337.75万元，合计采购金额仅为1090.26万元。简单算术就能发现问题：研发费用中的消耗费用，竟然比公司实际采购的总额高出88.07万元。不是凭空产生的，公司在研发活动中消耗的电、水、蒸汽，必然是从外部采购而来。采购总额只有1090万元，账面上却计入了1178万元的研发能耗，多出来的这88万元从哪里来？如果连最基础的费用都能出现这种数据不一致，投资者有理由怀疑公司在研发费用核算方面的准确性和审慎性。研发费用是生物医药公司估值的重要基础，一旦这个数据出现逻辑上的“硬伤”，整个财务数据的可信度都可能被打上问号。更耐人寻味的是与外部供应商信息披露的不一致。据招股书披露，2023年公司对第一大供应商——江苏建院营造股份有限公司的采购金额为7452.43万元，占当期采购总额的20.42%。有意思的是，江苏建院本身就是新三板挂牌公司，需要对外披露年报。在其2023年年度报告中，它对“苏州医药科技有限公司”(股改前名称)的销售金额是7513.82万元。一边是招股书中的7452.43万元采购额，另一边是供应商年报中的7513.82万元销售额，两者相差61.39万元。作为买卖双方的财务记录，原则上应该是一致的。招股书对此没有任何解释。信息披露的准确性和一致性，是资本市场对拟上市公司的基本要求之一。连这种基础数据都“对不上账”，投资者还能相信什么？在的研发供应链中，上市公司的身影无处不在，这构成了IPO中的另一重深层隐忧。招股书显示，2024年9月和2025年5月，旗下的私募基金“叁号”两次出资入股，持有2.29%的股份。入股之后，向的采购额开始狂飙。2023年至2025年，向采购金额合计分别为47.58万元、848.17万元和3205.35万元。这些数字虽然逐年增长，但总体上还算温和。然而2025年12月，与上海生物技术有限公司一口气签下两份金额均超过1亿元的药品CMO/CDMO服务合同，金额分别为1.03亿元和1.05亿元。一跃成为最大的供应商。既是的间接股东，又是的第一大供应商，这种“既当裁判又当运动员
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