，持续加杠杆的融资模式背后，多重潜在风险持续累积，AI债务融资逐渐引起市场关注。AI高投入和短期回报不匹配，是当前产业发展的核心矛盾之一。上述投资机构表示，AI基础设施建设往往是前置投入，收入和利润释放有滞后性，这一点和云计算早期有相似之处。但不同的是，AI资本开支更重，对芯片、电力和数据中心的依赖更强，容错空间也更小。贺金龙认为，头部巨头高信用评级，具备可变现核心资产，债务安全垫充足，且会根据AI需求景气动态调整扩产速度，风险相对可控。但如果一些企业在商业模式尚未验证、需求不清晰、收入转化不足的情况下，依靠高杠杆追逐AI布局，极易出现违约，形成局部信用风险。AI高投入、短期回报不匹配本质是其属于新型重资产基础设施，回报周期天然拉长。“企业需在军备竞赛抢占未来产业制高点与AI应用发展缓慢，基础设施供给过剩风险之间做好平衡。”贺金龙表示。高盛在最新的报告中也提到，AI基础设施投资的高增长叙事，正在面临融资能力和投资回报的双重拷问。上述投资机构指出，AI债务融资扩张将提高行业筛选速度。AI竞争已经不只是技术竞争，也变成了资本效率、基础设施运营能力和现金流管理能力的竞争。真正能把算力转化为产品、客户和现金流的企业，会消化高投入并带来现金流；而只是为了“占位”而扩张的企业，可能会在融资环境收紧或需求不及预期时暴露压力。校对：彭其华
=*=*=*=*=*=
当前为第3/3页
上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页