多采用券商制式模板。该业务曾被业内视作盈利门槛较低的品类，甚至有类似高息借贷的评价。本案中，华创证券除股权质押外，额外增设房产、合伙企业财产份额作为抵押，风控配套相对完善。从过往司法案例来看，券商这类案件胜诉概率较高，但判决能否顺利回款，核心取决于标的质押率与股票流通性。截至6月25日收盘，ST百灵股价4.45元/股，涉案1.1亿股质押股份对应市值约4.9亿元。丰德集团旗下黑崎资本首席战略官陈兴文分析称，券商（核心股）自以为站在强势方，实则是蒙眼走钢丝。大股东对上市公司的真实底牌了如指掌，券商看到的只是精心粉饰的报表。信息不对称下，券商从来不是真正的猎人，反而可能是猎物。陈兴文指出，华创证券的风控纸面配置确实武装到牙齿：叠加房产抵押、合伙份额质押、额外股票增信等多重保障，法律层面已确立优先受偿权。但17.61亿元资金从2019年沉淀至2026年，七年时间足以让一座金山变成沙丘，不仅股价大幅缩水、增信资产价值锐减，抵押房产还属于第二顺位债权（存在在先债权人），合伙企业财产份额流动性极差，拍卖处置大概率无人承接。高息表象，困局深藏何为股票质押业务？其与常规借贷存在哪些区别？该业务风险高、纠纷周期长，券商（核心股）为何仍持续布局，又该如何完善风控？股票质押是持牌证券机构开展的合规金融借贷，在法律上与民间借贷、高利贷界限清晰，二者不能等同。格上基金研究员毕梦姌向记者分析，该业务本质是金融机构依托上市公司股权发放信用类融资，核心收益来源为固定利息。股票质押业务的风险与传统信贷存在显著差异：一是质押股权价格波动剧烈，容易跌破平仓线；二是资金使用监管薄弱，实控人现金流恶化后极易主动违约；三是质押股份受减持规则约束，处置变现难度高，且该业务大多仅以股权作为担保，缺少风险缓冲，一旦股权价值缩水，后续追偿十分困难。陈兴文表示，券商（核心股）开展股票质押业务常被视作高息放贷，6%至10%的年化利息收入十分可观。但本质更像是持钝刀催收：债权虽在手，却难以顺利回款。与之对比，传统信贷依靠企业经营现金流作为持续还款来源，是稳定活水；而股票质押最终只能依靠变卖股权回款。一旦股价跌至平仓线，强制平仓只会加剧下跌，形成越抛越跌、越跌越抛的恶性循环，券商追偿手段不断失效，最终风险只能自行承担。券商（核心股）明知风险重重，为何仍持续拓展该项业务？陈兴文直言，券商（核心股）偏向虎山行的根源在于行业盈利端持
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页