必要的流动性基础和估值支撑。第三，全球资金和南向资金中，有相当部分正在寻找中国科技产业链的配置机会，AI、半导体、机器人、先进制造、生物科技等方向是今年资金重点关注的领域。“总体看，2024年是低位修复，2025年是市场重启，2026年上半年则是香港IPO市场重新进入‘优质资产定价’阶段。更重要的是，今年确实出现了更多投资者愿意认真研究和配置的公司。”梁祐庭说。资金高度集中“抱团”在今年的港股IPO市场中，A+H和科技公司是绝对的“主角”，市场也出现了较大程度的分化。安永的报告显示，2026年上半年港股十大IPO共筹资922亿港元，占今年上半年总筹资额的44%。前十大IPO集中在工业、科技与消费行业，其中工业与科技行业主要为AI大模型与半导体芯片等热门行业赛道，消费行业为2家A股细分行业龙头企业赴港二次上市。前十大IPO中，8家企业为A+H二次上市，仅有2家为港股首次公开发行，显示出A+H路径已成为大型龙头企业跨境融资的主流选择之一。同时，2026年上半年，AI大模型与芯片等“硬科技”领域企业纷纷在港上市，科技行业在IPO数量处于绝对领导地位，同时资金也出现了“抱团”迹象。Wind数据也显示，截至6月25日，上市首日涨幅前五名的公司分别为曦智科技、海清智元、深演智能、海致科技集团、商米科技，这五家公司几乎都是与AI高度相关。对此，一家今年刚在港股上市的消费类公司就曾向记者“抱怨”：“2025年消费类IPO在市场还颇受追捧，但在2026年明显观察到，资金更喜欢科技股尤其是AI公司，我们这类公司表现就很不好。我们的投资人也很难受，因为后面还要面临解禁。”安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉对此表示，今年上半年科技类的企业特别是一些大单都出现在市场上，整体来讲对市场有积极影响，但对短期内资金有一定压力，也会导致市场估值进一步分化。“大量资金会集聚去少数公司，缺乏技术壁垒的、基本面偏弱的小市值公司的市场追捧度会弱一些。如果说你自身有足够的技术壁垒，有独特的商业故事，那你自然而然能吸引相应的资金，目前来讲市场其实是不缺资金的，反而是缺够硬的好项目。”“从数据也能看到这种分化。上市首日只有8宗低于发行价，但截至6月24日已有25宗低于发行价；同时，上市至今平均涨幅约93%，中位数约38%，均值明显高于中位数。这说明少数表现突出的项目拉高了整体平均水平，资金正高度集中在少
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