日登陆科创板以来，联讯仪器股价涨幅已近3200%，领跑全市场高价个股。当前，联讯仪器的A股“股王”地位稳固，股价较第二名高出800元以上。行情持续走强背后，AI算力高速迭代带来的测试设备刚需构成产业支撑。联讯仪器是全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，目前正面向3.2T光模块测试需求开发新产品。业绩层面，联讯仪器增长动能持续兑现。数据显示，2025年公司实现营收11.94亿元，同比增长51.41%；归母净利润1.74亿元，同比增长23.60%。2026年一季度，公司实现营收4.88亿元，同比增长142.52%；归母净利润1.19亿元，同比增长515.17%。机构：高拥挤度往往会对外部扰动有较大反应中金公司发布研报称，全球AI板块并没有到全面泡沫的程度，但其拥挤度确实较高。高拥挤度往往会对外部扰动有较大反应，如中东地缘冲突发生后韩国股市大跌，以及近期美国非农数据引发市场对美联储加息的担忧后，费城半导体指数与韩国股市有所震荡。中金公司测算结果显示，当前费城半导体指数的做多交易已极度拥挤（处于90分位数以上），韩国综指、科创50、创业板50的做多交易也较为拥挤（处于80分位数以上）；沪深300、标普500、恒生科技、黄金、短端美债则属于非拥挤资产（处于50分位数左右）。中金公司认为，单纯的高拥挤不是看空理由，拥挤可以意味着趋势加强，也可以意味着部分风险加大，因此要区分“好拥挤”和“坏拥挤”。同样拥挤度的资产，对于不同回报要求的投资者适应性也不同，不能一概而论，要区分“赔率”与“胜率”来做决策。举例而言，对于高胜率、低赔率的资产，理论上要通过加杠杆来放大赔率，但这种方式不是对所有人都适用；高赔率、低胜率的资产机会成本较大，不适合对资金成本有要求的投资者。
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