，美元在一段时间内成全球唯一升值资产。在油价此前迅速飙升后，美国作为全球最大规模石油生产国的地位也大幅提振了美元，尽管油价如今已回到战前水平。来自摩根大通的Chandan表示：现在真正驱动市场的接力棒，已经从能源传递到了美联储的真实货币政策反应。据了解，彭博美元现货指数6月至今上涨2.1%，几乎追平了3月由油价暴涨与避险情绪所联合推动的强劲上涨幅度。该指数目前交投于去年11月以来最高水平附近，今年迄今已上涨1.7%。如上图所示，随着交易员普遍预期美联储即将加息，美元6月大幅上涨。注：截至2026年6月25日。提振美元多头的不只是鹰派美联储。甚至连财政部长斯科特贝森特最近也更频繁地谈及强美元政策，同时表态支持沃什。不过，贝森特表示，推动美元在全球经济中占据主导地位的是美国财政与货币政策的确定性，而不是汇率本身。加息预期、强美元政策与投机资金共振，美元多头进入拥挤交易区在这一背景下，知名对冲基金Man Group Plc预计，到年底美元将上涨5%，而道明证券则预计第三季度美元涨幅将更为温和，大约为2%。美元可谓已经进入由政策、利差和仓位共同推动的上涨阶段。来自道明证券的外汇策略主管Jayati Bharadwaj表示：相比于其他西方国家，美国经济数据具有强劲韧性，经济活动强劲，一位鹰派的新主席正在谈论政策、美联储信誉以及价格稳定机制。现在美联储重返加息的门槛更低了，这是一种认知上的转变。前方仍有挑战。Bharadwaj表示，要看到美元出现更显著上涨，美联储需要采取超过市场一致预期的鹰派举措即到明年初期进行大约一到两次25个基点加息的紧缩货币政策行动。一些迹象显示，下半年美元有可能继续相对于其他货币而言显得强劲但是涨势的步伐可能放缓。未来12个月，对冲美元相对于一篮子西方主权货币上涨而非下跌所支付的溢价，接近一年多来的最高水平，并接近五年均值，不过仍显著低于上一次美国例外论主导市场叙事时的水平。如上图所示的那样，美元似乎仍有上涨空间一年期的风险逆转指标正接近五年均值。巴克莱银行的策略师团队表示，鉴于美联储加息已被计入资产价格且市场情绪非常看涨，而且随着油价和美国数据都可能正在见顶，美元的路径可能不会是线性上涨的。对美国银行的外汇策略师Alex Cohen而言，美元还有进一步上涨空间。美国银行周四表示，已将欧元年底汇率基准预测从此前的1欧元兑1.20美元下调至1欧元兑1.1
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