联储预期扰动、科技巨头密集IPO和定增融资，以及盈利“真空期”等多重因素共振下，美股科技板块短期仍面临震荡压力，这一波动将对A股科技方向形成情绪传导。华泰证券资管也提到，美联储议息会议释放偏鹰信号，对未来政策路径的指引相对模糊，货币政策预期边际收紧对全球风险偏好形成扰动。视线转回国内，华泰证券资管称，目前市场内部定价分化已经较为极致，AI产业链继续对市场流动性形成较强吸附，产业链产能扩张、产业资本高位减持增多、部分环节估值和交易拥挤度处于高位，使后续波动风险有所上升。若以“成交额占比—利润占比”框架观察市场真实拥挤度，当前部分热门方向的交易活跃度与其盈利贡献之间已经出现较大偏离。这意味着，尽管AI产业链仍值得持续跟踪，但在绝对收益框架下，后续更需要关注基本面兑现节奏、估值安全边际和交易拥挤度变化，避免简单追逐高位动量。财通证券资管亦将当下市场核心矛盾归结为AI较为极致的交易结构下带来的波动，但即便短期受到拥挤度、流动性、情绪等因素干扰，AI产业趋势也毋庸置疑。Tokens调用量及海外大模型创业龙头持续上修今年ARR，均显示景气持续高位，市场风格仍有望延续。兴证资管综合判断认为，短期全球宏观环境及地缘局势仍存在一定不确定性，存量博弈下，市场或延续高位震荡并伴随结构分化特征。中长期维度，AI产业发展趋势具备较强可持续性，且中国企业在产业链中的核心竞争力持续得到验证，A股仍具有较高投资价值。均衡配置与低位布局机会6月底开始，市场将依次进入A股中报预告、美股正式中报、A股正式中报的窗口期。财通资管判断，有业绩支撑的板块或更容易持续印证、走出业绩驱动特征的行情。海外算力为代表的相关板块在调整后，可能又会迎来再次布局的机会。浙商证券资管也表示，地缘不确定性集中落地后，6月扰动因素基本消除，市场从极致科技行情转向均衡轮动修复，持续性与确定性相对更优。风格上阶段性偏向成长与中小盘，重点关注AI算力硬件、半导体设备材料及受益于算力金属需求的有色方向，同时关注中报业绩兑现带来的结构性机会。在低位布局方向上，红利资产配置价值显著回升。财通资管建议，重新关注红利相关机会，一方面由于今年整体经济情况依然承压，长端利率存在进一步走低的可能性；另一方面今年险企保费增速仍然较快，在经历过去几个季度成长股对当季业绩带来的巨大波动后，险企重新逐步增加高股息的配置比例。兴证资管亦认为，相对低位且具有戴维
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