元，今年以来增速高达28.8%，净流入4120亿美元。前景虽广，但发展并非坦途。晨星（中国）研究中心提供的长期跟踪研究揭示现实：拉长十年维度，美股主动权益ETF中仅有约三成能够持续跑赢对应被动基准。虽然这一胜率已远超传统主动共同基金（不足两成），但“魔咒”依然存在。华泰柏瑞基金也提醒保持“历史耐心”，美国主动ETF直到2024年后才进入规模爆发期，刚起步时投资者观望是正常的，主动ETF发展初期第一要务是理顺运行机制，控制运作风险，而不是追求规模。展望国内市场前景，受访机构普遍认为机遇大于挑战，中国公募基金28年积累的主动管理人才储备全球领先，国内增强型ETF已积累了丰富的实操经验，运营能力不存在不可逾越的障碍，但必须走出一条特色的差异化道路。“美国主动ETF相较传统主动产品，依托更低的综合费率、实物申赎带来的税收优化效应、无散户日常申赎扰动组合的结构优势，业绩稳定性更强、尾部产品亏损收敛性更好。”晨星（中国）研究中心表示。有基金公司指出，海外主动ETF近年来涌现出一些新的投资策略和运作模式，例如主动ETF当中债券型基金占据较高比例，含衍生品策略、半透明模式等，需要保持关注海外创新，在借鉴时结合我国资本市场的具体实际和战略定位有所取舍。晨星（中国）研究中心建议，当前境内公募可以借鉴海外主动ETF发展的四点核心经验：一是严格控制费率；二是策略上优选低换手、逻辑清晰的价值、红利、质量及小盘基本面选股策略；三是坚持高透明度运作，每日披露持仓，降低黑箱风险、提升投资者认可度与资金留存度；四是配套完善做市商机制，严控二级市场折溢价、保障交易流动性，同时结合本土市场特征走差异化赛道布局，不盲目复刻宽基主动管理模式。
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