师姜丹向记者表示，相关区域近年来非标等负面舆情频发，而我国债券市场长期存在着高等级债券占比过高、信用资质无法明显区分的现象。221家主体终止评级合作在多家债券发行人主体评级遭下调的同时，今年以来终止评级的公司数量有所增多。企业预警通的数据显示，截至6月26日，今年以来，已有221家债券发行人终止了评级机构的评级服务，较2025年同期的208家增加了13家。其中，因债券自然到期引起的评级终止占据多数，但也有部分企业在债券存续期终止评级。多数企业仅在公告中表示，结合自身发展规划与业务需求终止评级合作，但部分终止评级行为背后暗藏流动性隐患。如大公国际在终止贵阳经济技术开发区贵合投资发展有限公司主体评级的公告中提到，该公司存在票据持续逾期未解决、被执行人信息和新增重大诉讼判决等负面事项，相关债券兑付存在较大的不确定性。市场关注度较高的青岛上合控股发展集团有限公司由于存量债规模较大，在被中诚信国际、联合资信下调评级后迅速终止评级。至于企业为何选择终止评级，姜丹认为，大致可以分为四类情形：一是主动退出债券市场，降低维护成本。有半数主体在终止评级时债券余额不足20亿元，债券到期后可能准备退出市场，不再新发。二是规避降级风险，主动终止评级。部分企业基本面持续走弱、债务压力加大且负面舆情较多，预判后续评级机构将下调主体评级，因此选择主动终止评级。三是更换评级机构，这其中又包括两类情形：一是企业为了自身业务发展、成本考量等因素的正常更换，二是部分企业可能为了提高评级或规避降级风险而选择更换评级机构，这一类情形则更为隐蔽。四是不同机构的评级结果趋同，企业选择终止多余的评级服务。目前国内主要评级机构对同一主体的评级结果高度趋同，部分企业为了降低日常维护成本，选择终止多余的评级服务。促进债市高质量发展2026年监管层对信用评级行业整治力度持续加大，督促评级机构压实执业责任，提升评级结果真实性与风险预警有效性。今年3月，中国人民银行召开的2026年征信工作会议提到，2026年，征信工作要准确把握“十五五”时期面临的新形势新任务，坚持稳中求进工作总基调，统筹抓好发展和安全、一体强化创新和监管，以质量提升为核心推动征信行业向新向优。今年4月以来，监管密切关注评级业务开展情况，并在4月7日和15日两次召集主要评级公司举行会议。监管要求各评级公司提高评级质量，并开展自查。华创证券研究所联席所长、固收首
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