，板块估值偏高，结构性调整需求集中释放。前期科技成长赛道持续抱团，在海外利空与资金兑现的双重触发下，前期涨幅过高、筹码高度集中的AI、光模块等板块，迎来估值回归的集中调整。这是内外因素叠加的阶段性调整，而非趋势性转弱。融智投资基金经理夏风光分析道，其一，美国核心PCE数据超预期，美联储官员偏鹰表态打破降息预期，美债收益率上行、美元走强，全球资金回流美国，对新兴市场构成直接抛压。高利率环境下，大宗商品与贵金属承压，风险偏好被压制。其二，隔夜海外AI产业链剧烈分化，引发市场对AI资本开支可持续性的重估，全球AI赛道同步杀估值，A股半导体、光模块、算力板块早盘集体重挫。其三，6月末银行MPA考核、理财到期叠加公募私募锁定半年度排名，上半年涨幅巨大的AI主线遭集中兑现，拖累市场整体表现。下周或有反弹6月接近尾声，7月将至，A股短期内如何表现？黎仕禹认为，今日急跌后，沪指在4000点整数关口附近有强支撑；如果周末没有新的外部利空，下周初会有技术性反弹。投资者需重点关注今晚美股表现，若其表现疲软，A股调整态势或将延续。夏风光认为，全球流动性预期与AI估值重塑是外因，国内半年末获利兑现是内因，待外盘情绪企稳与中报验证后，科技主线仍有修复窗口。7月份A股市场大概率将延续震荡筑底、结构性修复的特征。程天燚提醒，短期内仍需关注科技板块走势，重点跟踪韩国股市及美股科技股表现；临近中报季，国内科技方向的业绩兑现情况亦需密切留意。整体来看，市场尚未出现较大系统性风险，调整空间相对有限，后续或以震荡行情为主，布局上可从中报业绩有支撑或超预期的方向入手。关注切换机会当下应如何持仓布局？通信等科技股回调，是否为倒车接人良机？券商等非科技方向能否配置？当前市场风格切换中，需规避无业绩支撑的高位科技股。黎仕禹提醒，市场正从纯题材转向业绩兑现，资金主要流向半导体设备、存储芯片等有订单落地的硬科技领域。例如，中微公司获大基金三期15亿元战略投资，验证设备国产化加速。在夏风光看来，在7月股市震荡修复期间，市场风格有望从前期拥挤的科技成长赛道，向低位、低估值的防御性资产切换。一方面，以红利蓝筹作为防御底仓，获取确定性的高股息收益；另一方面，逢低布局基本盘稳定、估值处于底部的优质消费龙头，耐心等待下半年基本面非线性改善带来的估值修复机会。下周正值上半年行情收官，市场调仓换股、高低切换，结构化行情或将延续，沪指可
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