健康发展提供更加坚实的制度基础。

  基金调整基准不需要调仓
  上海证券报记者获悉，与首批一致，在第二批基准调整过程中，基金管理人将充分考量产品过往实际投资运作情况。即，基准调整是在符合基金合同约定前提下，对既有投资风格的确认及对基准与实盘偏差的校准，而非强行改变基金原有投资策略，基金经理也不需要因为基准调整而去调仓。
  在业内专家看来，本次存量产品基准调整是一项制度性、技术性的规范工作，而非策略性的投资行为调整。存量基金基准调整的核心逻辑是“在体现合同约定前提下，基准尽量匹配持仓”，而非反向要求持仓贴合基准。第二批涉及产品范围更广、规模更大，但基准调整公告的发布及一个月后的正式生效并非“调仓发令枪”，不会对市场运行造成冲击。
  首批基准调整过程中，有市场人士将基准调整简单理解为基金经理需要按照新基准立即调整仓位，甚至把部分板块波动、市场下跌与基准调整直接挂钩。
  “这类理解偏离了业绩比较基准调整的本意，也不符合基金投资运作的实际逻辑。”上述专家表示：业绩比较基准调整，调的是“评价标尺”，不是“交易指令”；校准的是“产品坐标”，不是要求基金经理限期买卖资产。业绩比较基准的作用，是为基金产品提供长期、稳定、可比较的业绩评价参照。
  上述专家说，基金经理具体投资决策仍然要依据基金合同约定、市场基本面、估值水平、流动性状况、组合风险收益特征以及持有人利益最大化原则审慎做出，并不会因为业绩比较基准调整而被要求集中买入或卖出某一类资产。
  “而且，股票、债券等资产的波动受到宏观经济预期、产业景气变化、流动性环境、资金风险偏好、外部市场扰动、板块估值水平等多重因素影响。把某一阶段市场波动简单归因于基金业绩比较基准调整，既忽视了市场运行的复杂性，也高估了基准调整对短期交易行为的影响。”上述专家说。
  也有基金人士提到，基准中某类资产或某类指数权重发生变化，并不意味着基金组合必须同步、同幅度调整。业绩比较基准不是仓位比例表，也不是每日交易清单，更不是短期市场信号，而是基金长期投资运作和业绩评价的参照体系，是为了明确产品定位、约束投资风格、衡量长期表现，是投资者购买基金的“参照系”。
  基准调整分批有序推进
  记者了解到，基准调整工作将分批次依法稳妥推进。从这两次基准调整情况看，有两大特征值得关注：
  其一，“依法合规、贴合实际运作、优先
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页