发力的重心将更多放在盘活存量上。此外，年初安排的8000亿新型政策性金融工具尚未落地。从政策节奏看，若年内要形成实物工作量，政策性金融工具大概率将在三季度完成投放。涵盖算力（核心股）网、交通网、能源网、水网、生态网和安全网的六张网建设预计成为政策性金融工具的重点投向。在不安排增量政策的前提下，仅通过追赶年初安排的财政支出进度，下半年能够形成实物工作量的财政支出较去年同期的增量也将接近1万亿。地方政府的支出意愿依然是影响下半年财政支出和内需增长的关键因素。以专项债为例，三季度发行提速是大概率事件，但如果缺乏符合收益平衡要求的项目，不排除地方政府加大专项债用于化债清欠的比例，从而挤出项目投资的可能性。但即使出现这种情况，由于去年同期的基数较低，投资端的同比增速也有望较二季度边际改善。目前看，6月新增专项债用于化债清欠出现提速迹象，当月规模为2067.6亿元，占比增加至36.2%。但年初至今，用于化债清欠的特殊新增专项债累计发行进度仅50%，整体仍处于合理区间。如果后续特殊新增专项债单月发行规模增加至3000亿元以上，或表明地方政府对项目投资的态度并未较二季度显著改变。因此，观察年内财政支出能否提速存在三个关键窗口：一是7月上旬，重点关注专项债用于项目建设的资金能否延续6月以来的增加态势，这背后折射出地方政府的支出意愿是否修复。二是7月政治局会议前后，关注8000亿新型政策性金融工具是否投放落地。三是9月下旬，如果地方财政支出意愿未修复，三季度经济数据承压，在此背景下关注是否会触发增量政策的出台，由中央承担更多支出责任，以稳定经济运行。风险提示财政支出节奏不及预期，经济超预期承压。团队介绍宋雪涛：北卡州立大学经济学博士，发表有CF40专著、学术论文、央行工作论文等，获得中证金牛、21世纪、Wind、上证报、新浪、IAMAC、水晶球等评选，新财富20/21/22/24年入围，23年第5。政策研究：赵宏鹤（中央财经大学金融学硕士），负责重大战略政策和国际关系研究。张馨月（中国人民大学应用经济学硕士），负责财政产业政策和房地产（核心股）研究。宏观经济：孙永乐（
中央财经大学产业
经济学硕士），负责国内经济和货币流动性研究。钟天（
芝加哥大学经济学硕士），负责海外经济和全球货币政策研究。产业研究：厉梦
颖（英属哥伦比亚大学区域规划硕士），负责供应链、贸易摩擦、企业
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页