22年新冠疫情反复。三是流动性对A股7月走势也有一定影响：首先，流动性宽松可能支撑A股7月走势，如2010年美联储释放QE2预期，2013年央行全面放开金融机构贷款利率管制，2018年央行7月降准等；反之，则A股7月走势可能受到一定压制，如2011年央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，2022年美联储大幅加息75BP等，当月上证下跌。（二）今年7月A股可能延续震荡偏强趋势7月经济和盈利可能延续回升趋势。（1）7月经济可能继续处于修复趋势中。一是美国5月零售销售和核心资本品订单同比增速较4月进一步上行创2023年2月以来新高，显示外需仍较强，而今年以来在AI产业趋势爆发推升外需、中国成本优势凸显下出口持续维持10%以上的高增速，7月来看，海外需求可能维持较高水平，中国制造业的成本优势可能持续维持，出口可能继续维持较高增速。二是5月制造业投资中高新技术行业制造业投资增速持续上升创短期新高，随着科技行业盈利上升、发展先进制造业等政策不断落实以及出口需求较高，7月制造业投资增速可能企稳回升，而随着施工旺季来临、加快算力（核心股）基建等政策加速落实、螺纹钢和沥青等开工率上升，7月基建投资增速可能低位有所企稳，此外短期地产销售仍较弱，1-5月房屋新开工面积累计同比下降22.6%，7月地产投资可能继续偏弱。三是去年6、7月社零同比增速基数较高，分别为4.8%、3.7%，但暑期消费来临、提升服务消费、以旧换新等提振消费政策在7月可能进一步落实，7月消费增速可能低位有所企稳。（2）7月企业盈利可能继续处于上升趋势中：首先，5月PPI同比增速继续回升，这使得5月工业企业利润同比增速较4月的24.7%可能进一步回升，展望7月，AI需求驱动部分有色金属（核心股）和化工（核心股）新材料价格持续上行，同时反内卷政策可能继续实施，PPI同比增速可能进一步回升，此外AI硬件产业趋势不断上行，相关行业利润可能进一步上行，7月工业企业利润增速可能继续上升；其次，4-6月工业企业利润增速可能持续上升，相较一季度增速大幅改善，预示着A股中报盈利增速可能较一季报上升，此外AI产业趋势推动科技、部分周期行业中报盈利增速可能进一步上升，因此预计今年A股中报盈利增速较一季报可能继续上升。7月政策仍可能积极，外部风险可能较小。（1）7月政策仍可能积极：一是经济政策上，7月政治局会议仍可能定调积极，仍可能重点强调积
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