极的财政政策和宽松的货币政策、提振消费、科技创新等，此外，发改委明确6月底前下达今年第三批625亿元消费品以旧换新国补资金，八部门出台《加快人工智能+消费实施意见》，7月提振消费和进一步支持科技创新的政策可能加速落地实施；二是资本市场政策上，证监会近期强调要主动拥抱新一轮科技革命，持续增强资本市场制度包容性、适应性，明确提出扩大科创板第五套上市标准适用范围至人工智能领域，随着7月长鑫的上市，科技相关的公司上市融资支持力度可能进一步加大。（2）7月外部风险可能较小：首先，美伊已达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航，尽管对伊朗核问题可能继续谈判，同时黎巴嫩局势仍可能有所反复，但美伊冲突短期基本告一段落，7月中东地缘风险可能较小；其次，油价已回落至70美元/桶的美伊冲突前的水平，7月美国通胀压力可能有所缓解，流动性紧缩的预期可能下降；最后，短期中美关系维持平稳，但美国中期选举临近，7月中美博弈可能有所上升。7月流动性可能维持宽松。（1）7月宏观流动性可能维持宽松。一是美国5月PCE同比由4月3.8%上升至4.1%，核心PCE同比由4月的3.3%上升至3.4%，结合5月核心CPI环比增速相较4月有所回落，可以看到美国通胀压力仍可能来自于高油价，随着油价大幅回落，美国7月通胀压力可能下降，美联储7月紧缩的可能性较低；其次，美元短期因欧元压力上升而有所回升，但展望7月，随着油价和美债收益率的回落，美国债务风险仍较大，美元可能维持低位震荡趋势，同时国内经济和盈利修复下人民币汇率可能维持偏强趋势，海外对国内宽松的掣肘有限；二是国内7月将有4000亿元MLF到期，在国内保增长需求仍较大下，7月国内央行可能加大资金投放，维持流动性宽松。二是7月股市资金可能维持平稳流入：首先，历史经验来看，2016-2025年的10年期间，外资7月净流入7次，融资7月净流入6次，7月外资、平均分别流入102.1亿元、366.2亿元。（2）今年7月来看，国内经济和盈利修复下外资可能继续流入中国资产，AI产业趋势持续爆发可能推动7月融资维持较高的流入水平，同时科技相关行业基金收益率上行可能推动7月新发基金规模进一步上升。二、行业配置： 7月聚焦绩优科技和周期行业（一）7月成长和周期风格可能占优，大小盘风格可能偏均衡大类风格上，今年7月成长和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，7月金融和成长相对占优：首先
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