证券立足产业趋势、联合打造的重磅行业交流活动。新财富杂志始终将合规与专业作为基石，致力于做价值发现的同行者，一如既往秉持独立研究精神，以理性为锚，为产业升级和长期投资提供有穿透力的研究支撑。02多维研判，拆解AI产业发展逻辑在主题分享环节，多位首席分析师围绕宏观周期、产业格局与市场策略，为与会嘉宾呈现了体系化的研究框架。东方财富研究所副所长、首席策略官陈果以《踏浪逐牛，平衡致远》为题指出，长期看好中国AI产业链发展，虽然美股近期处于高位且波动加剧，但中国AI产业有其自身景气周期和独立商业逻辑，未来即使美国AI产业因为下游商业化跑通低于预期无法支持上游高投资增速等因素导致美股科技牛阶段结束，A股科技行情也未必结束，中期看中国更可能形成产业健康发展的理想格局是硅基（AI链效用上升，价格费用下降）通缩、碳基复苏；陈果提出A股市场有望迎来行情再平衡，以更平衡结构防范海外市场可能的波动干扰，从而达到行稳致远的效果。东方财富证券研究所所长助理、TMT团队负责人、电子首席分析师庞佳军在发言中指出，中国科技制造业上中下游各环节的完备性是全球少有的，相关产能储备规模弹性大，相关产业正在积极切入AI赛道。在全球产能紧缺的大背景下，不少企业正在进行从零到一的突破。同时也指出上游环节的通胀对部分科技产业形成了需求的压制，因此科技板块内部结构性分化现象较为明显。针对光产业链，庞佳军指出中国的光产业链正在进行结构化升级，从光模块等标准品生产商，升级至NPO/CPO/OCS/Micro LED等光方案设计厂商，光学关键设计的环节参与度在提升。PCB产业链的产能保有量在未来两年内加速扩容，有望改变全球PCB产业链上下游的现有分布格局。中国大陆的成熟制程及相关生产环节，总体产能稼动率处于接近满产状态，其中海外客户占比、AI相关产品占比两个指标在提升。液冷数据中心需求在加速上行，国内液冷数据中心建设滞后海外一年，现在进入到建设期。东方财富证券研究所宏观首席分析师王笑笑在主题发言中指出，关于AI浪潮的未来趋势可从五个方面来理解，一是大国战略层面，AI是中美产业竞争与转型的一致选择；二是社会变革层面，AI正在不断向社会各领域全面渗透，技术革命加快落地到实体经济与日常生活；三是产业层面，AI进入模型、软件、基建全链条发展阶段，产业景气度持续走高；四是商业层面，AI Agent已经跑通付费模式，验证AI商业化
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