据，截至6月25日，作为核心原料的天然牛黄价格已由2025年初约165万元/公斤的高点回落至约52万元/公斤。随着原料供给渠道进一步拓宽，未来核心产品成本回落有望支撑毛利率继续提升。在筑牢主业的同时，公司也在稳步开拓第二增长曲线。据片仔癀董事会工作报告披露，2025年公司首次立项创新型生物制品（抗体偶联药物）PZH3122，实现了公司在生物药领域“零的突破”。目前在研新药项目共19项。6月24日，片仔癀还发布公告称其研发的1.1类中药创新药肠激安胶囊已于6月12日完成Ⅲ期临床试验首例试验参与者入组，正式进入Ⅲ期临床试验。该药品用于治疗腹泻型肠易激综合征（肝气乘脾证），且目前尚未有针对该证型的中药获批上市。若研发顺利推进，有望进一步丰富公司的产品线。整体来看，片仔癀2025年度股东大会既是一次对经营成果的客观回顾，也是一次直面市场关切的坦诚沟通。在短期业绩承压背景下，公司以拓市场、拓渠道、拓终端与研发创新等系统性举措夯实长期发展根基。同时近600名现场股东的踊跃参与，亦折射出价值投资者对公司长期价值的认可与信心。（CIS）
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