周期行业受产业趋势和政策上行驱动可能继续占优。(2)大小盘风格上，今年7月大小盘风格可能偏均衡。一是复盘历史，2011年以来的9年微盘和超大盘风格占优，但近5年风格趋于均衡。二是当前来看，今年7月大小盘风格可能偏均衡：一是7月进入业绩期，科技和部分周期行业盈利可能相对占优，可能有利于中大盘风格；二是7月流动性可能维持宽松，有利于中小盘风格；三是7月积极的政策可能有利于大盘和中小盘风格。

  行业配置：7月聚焦绩优科技和周期行业。(1)7月通信、电子、有色金属等科技和部分周期行业表现可能相对占优。一是复盘历史，中报业绩较高的行业7月表现相对占优。二是今年来看，通信、电子、有色金属等科技和周期行业中报业绩增速可能相对较高。(2)7月建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子(半导体、AI硬件)、通信(AI硬件)、电新(AI电力、锂电)、有色金属、化工、计算机(AI应用)、传媒(AI应用、游戏)、机器人、军工(商业航天)、创新药等；二是券商、消费等基本面可能改善的蓝筹行业。

  方正证券：风格再平衡的必要性进一步增强

  市场走势研判：风格再平衡的必要性进一步增强，当前价值/成长比价来到底部区域，意味着后续风格继续极致化演绎的概率已经不大。从再平衡的潜在方向来看，仍是围绕着中报业绩预期较好的行业做再平衡，而不是无论什么行业都可以“高切低”，部分此前因为科技资金虹吸出现错杀的行业如券商、化工、创新药、AI应用在过去一周出现修复，此外，美国PCE数据公布之后，美联储年内加息预期有所回摆，随着油价回落，加息预期最悲观的时候可能已经过去，这对于风格再平衡而言是好事。另一方面，科技目前进入观察期，前期强势的硬件涨价进一步扩散，但美光财报公布之后市场开始交易存储成本走高挤压产业链其它环节的利润空间，后续重点关注7月中下旬美国CSP大厂财报指引情况。

  配置策略建议：月底需要关注风格再平衡的可能性，以及潜在方向，尤其是此前超跌的行业板块，具体而言，超跌的方向上，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担扰有望缓和，Q3进入炒涨价的窗口期，核心资源(有色金属+化工)如有二次探底是较好买点，此外还可以关注新老能源的代表煤炭和储能；二是调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的非银金融。AI主线上
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