率先获批用于该适应症的MET-TKI药物，填补了这一领域数十年的临床空白。值得关注的是，截至2026年4月末，国内尚无其他处于Ⅲ期及以后阶段、单药用于治疗MET扩增NSCLC的在研MET-TKI药物，这也意味着伯瑞替尼在这一细分赛道已占据先发优势并有望长期保持市场领先地位。与不少停留在“纯研发阶段”的未盈利企业不同，鞍石生物已经开始呈现营收放量增长的趋势。招股书显示，公司2022年尚无营业收入，2023年营业收入为1295.80万元，2024年增至7165.62万元。2025年销售进一步放量，公司全年实现营业收入3.33亿元，同比增长超3倍；同时，公司净利润也从2024年度的亏损4.79亿元收窄至2025年度的亏损3.19亿元。从销售数据的细节剖析，伯瑞替尼在医保落地后的“以价换量”效应已开始体现。招股书显示，2023年至2025年，伯瑞替尼销量分别为800盒、5400盒和4.99万盒。需要指出的是，这一销售成绩还是在伯瑞替尼仍处于商业化初期阶段的背景下实现的。随着伯瑞替尼三项适应症的获批并纳入国家医保目录，其患者覆盖范围显著扩大，医保报销则进一步降低了治疗的经济负担，预计伯瑞替尼的市场渗透率将持续抬升。此外，尽管伯瑞替尼在纳入医保后也经历了产品降价，其平均每盒收入由2023年度的1.72万元/盒下降至2025年度的0.67万元/盒，但公司毛利率仅略有下调，仍稳定在80%以上。产品矩阵构筑成长纵深鞍石生物的资本运作和融资历程展现了专业投资机构对其创新价值的认可，也为公司未来发展以及科创板IPO提供了重要支撑。2024年12月，鞍石生物完成B+轮股权融资，新增北京市医药健康产业投资基金和北京市大兴区产业发展基金两大股东，投后估值达52.50亿元，使得公司满足了科创板上市“预计市值不低于40亿元”的门槛。高研发投入仍是公司当前鲜明的财务特征之一。2022年至2025年，鞍石生物研发费用分别为1.45亿元、1.84亿元、3.26亿元和3.27亿元。这样的研发投入强度，是公司为维持行业竞争力的必要付出。招股书显示，鞍石生物此次科创板IPO拟募资24.5亿元，其中19.5亿元将投向新药研发项目；5亿元将用于补充营运资金。这一安排体现了鞍石生物在推动管线研发与维持经营稳定性之间的平衡考量。从公司当前的资金状况来看，截至2025年3月末，公司账上货币资金为5.29亿元，成功上市融
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