财通匠心优选一年持有、财通景气甄选一年持有、财通集成电路产业、广发远见智选A、华商均衡成长、财通成长优选、财通品质甄选等全部跻身业绩前列，年内收益率均超过150%。这些翻倍基金几乎无一例外，都将AI算力作为核心重仓方向。另一组数据，则触目惊心。今年以来，A股诞生了300多只翻倍股，最高涨幅超8倍。与此同时，也有近百只股票股价腰斩，如果买到退市股，亏损甚至超90%。更极端的是，今年已有3852只股票创出年内新低，占全部A股近七成；2821只股票跌破去年关税冲击时的低点；还有1147只股票跌破2024年924行情以来的新低。指数在涨，账户却越来越绿，这大概是今年很多投资者共同的感受。市场共识越来越集中，资金不再追求全面布局，而是不断向少数AI方向聚集。赚钱效应不断强化，共识也越来越集中。但共识出现拥挤的时候，就会开始出现新的分歧。今天AI板块内部的调整，与其说是行情结束，不如说是在持续上涨之后，市场开始重新计算估值、重新评估风险。越来越多的资金开始思考一个问题：现在的AI，到底是在交易未来，还是已经透支未来？这种分歧，并不只发生在A股，韩国市场同样出现类似的一幕。韩国综指今日早盘一度跌超3%，韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSDAQ程序化买盘。午后，韩国KOSPI指数转涨，收盘跌0.2%外资周一净卖出价值7.7万亿韩元的韩国综合股价指数股票，创历史最大单日净卖出规模。摩根大通数据显示，今年以来，外资累计从韩国股市净流出约950亿美元；与此同时，本土散户却累计净买入约800亿美元，并不断借助杠杆加仓。一边是机构撤退，一边是散户接盘。越来越多的市场人士担心，韩国股市一旦波动加剧，杠杆资金容易触发连锁平仓，进一步放大市场波动。放眼美股，类似的分歧也正在扩大。过去两年最拥挤、最赚钱的AI交易，开始出现明显分化。本月以来，Mag 7七大科技巨头集体失速，单周跌幅均在3%～8%之间，纳斯达克指数当周下跌约4%。与此同时，道琼斯指数和罗素2000小盘股指数却明显跑赢科技股，这是纳斯达克相对小盘股表现最差的一周之一。短短一个月，Mag 7合计市值蒸发约3万亿美元。跟踪七巨头的Roundhill Magnificent Seven ETF单月下跌13%，出现成立以来最差月度表现，而剔除Mag 7后的标普500 ETF同期却上涨2.6%。资金开始从最拥挤的地方流出。美银证券数据显
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